20220824-湘财证券-工程机械行业数据点评_7月挖机销量同比转正_开工率降幅亦大幅收窄_10页_1mb

工程机械行业数据点评总结

核心内容概述

2022年7月，中国工程机械行业整体呈现回暖迹象，部分细分领域销量实现同比转正，出口保持高增长态势，行业景气度逐步回升。同时，基建投资增速持续改善，房地产市场部分指标降幅收窄，制造业投资维持增长，为工程机械行业提供了支撑。分析师对行业维持“增持”评级，认为四季度有望进一步好转。

主要观点与关键信息

1. 挖掘机行业数据

• 7月销量：我国挖掘机总销量17,939台，同比增长3.4%。其中，国内销量9,250台，同比减少25.0%；出口销量8,689台，同比增长72.8%。
• 累计销量：1-7月累计销量161,033台，同比减少33.2%。其中，国内销量100,374台，同比减少51.3%；出口销量60,659台，同比增长72.3%。
• 分吨位表现：
  • 小挖销量8,627台，同比增长8.0%；
  • 中挖销量6,588台，同比减少1.5%；
  • 大挖销量2,724台，同比增长1.9%。
• 开工小时数：小松中国7月开工小时数100.1小时，同比下降5.4%，降幅大幅收窄。

2. 其他工程机械行业数据

• 叉车：
  • 7月销量8.49万台，同比下降9.7%。其中，国内销量5.35万台，同比减少16.4%；出口销量3.14万台，同比增长4.5%。
  • 1-7月累计销量63.82万台，同比下降2.9%。其中，国内销量43.04万台，同比减少11.8%；出口销量20.78万台，同比增长22.9%。
• 汽车起重机：
  • 7月销量1,898台，同比下降16.2%。其中，国内销量1,498台，同比减少26.1%；出口销量400台，同比增长69.5%。
  • 1-7月累计销量17,081台，同比下降56.5%。
• 装载机：
  • 7月销量8,158台，同比减少6.9%。其中，国内销量4,802台，同比减少17.9%；出口销量3,356台，同比增长15.2%。
  • 1-7月累计销量73,438台，同比减少21.7%。
• 高空作业平台（AWP）：
  • 7月销量18,877台，同比增长20.4%。其中，国内销量11,615台，同比增长0.6%；出口销量7,262台，同比增长71.4%。
  • 1-7月累计销量118,365台，同比增长19.6%。

3. 行业背景与政策支持

• 基建投资：7月基建投资（不含电力）累计增长7.4%，增速持续回升。1-7月新增专项债发行规模约3.47万亿元，累计增长156.2%，占年度总预算的95.1%。
• 房地产投资：7月商品房销售额累计减少28.8%，土地购置面积累计减少48.1%，投资完成额累计下降6.4%，新开工面积累计减少36.1%。地产销售额降幅连续两月收窄，土地购置面积首次收窄。
• 制造业投资：7月制造业固定资产投资完成额累计增长9.9%，采矿业固定资产投资完成额累计增长8.3%，但增速持续下降。

4. 行业动态

• 环保标准切换：工程机械“国四”排放标准将于2022年12月1日起实施，不再延期。
• 国际品牌表现：Genie第二季度营收5.977亿美元，同比增长0.4%，年初至今同比增长7.2%，主要受益于除中国外其他地区对高空设备的需求上升。

5. 公司业绩表现

• 长岭液压：上半年营收同比下降3.28%，净利润大幅下滑43.86%。
• 万通液压：营收增长20.71%，但净利润下降26.60%。
• 邵阳液压：营收和净利润均出现下滑。
• 同力股份：上半年营收增长34.55%，净利润增长24.82%。
• 杭叉集团：营收微增2.14%，净利润下降9.62%。
• 浙江鼎力：营收增长14.24%，净利润增长13.28%。
• 威博液压：营收增长5.12%，净利润增长9.45%，但扣非后净利润下降12.01%。
• 中联重科：上半年净利润预计同比下降62.76%-66.88%，且出现股票回购行为。
• 三一重工：净利润预计同比下降78.16%-70.22%。
• 山推股份：净利润预计同比增长180%-200%，但扣非后净利润同比下降44%-27%。
• 建设机械：预计上半年出现亏损，扣非后净利润约为-7,400万元。
• 山河智能：净利润预计同比下降85%-100%，扣非后净利润为亏损4,635.92万元-9,271.83万元。

6. 投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 四季度展望：
  • 基建投资有望维持平稳增长；
  • 地产销售与土地购置面积降幅逐步收窄，需求企稳；
  • 高空作业平台等成长型产品产销规模持续扩大；
  • 工程机械国际化与电动化趋势明显，未来发展空间巨大。

7. 风险提示

• 基建、房地产需求超预期；
• 工程机械出口超预期。

总结

2022年7月，工程机械行业在出口高增长与政策支持下，部分产品销量实现转正，行业整体复苏迹象显现。尽管国内市场需求仍受疫情等因素影响，但随着政策逐步发力，市场有望在四季度进一步回暖。高空作业平台等新兴领域保持快速增长，而中长期来看，国际化和电动化将成为行业发展的主要驱动力。当前行业仍面临一定的不确定性，需关注基建与房地产需求变化及出口波动风险。