20220328-湘财证券-工程机械行业数据点评_2月挖机销量降幅继续收窄_叉车_高空平台维持高增_9页_573kb

工程机械行业数据点评总结

核心内容

2022年2月，我国工程机械行业整体表现有所回暖，尤其是出口方面增长显著，而国内需求仍面临一定压力。行业整体处于景气周期的调整阶段，未来需求有望逐步恢复。

主要观点

• 挖掘机行业：
  2月总销量24,483台，同比增长-13.5%，降幅较前月收窄。国内销量同比下降30.5%，出口销量同比增长97.7%。1-2月累计销量40,090台，同比下降16.3%。
  分吨位来看，小型挖掘机销量恢复较快，占比提升；中型和大型挖掘机销量同比下滑。小松中国挖掘机开工小时数同比上升9.11%，处于近五年同期最高水平，预示下游需求逐渐企稳。

• 其他工程机械行业：
  行业表现分化明显，部分产品销量增长显著，部分则持续下滑。

  • 叉车：2月销量7.14万台，同比增长71.3%；1-2月累计销量15.45万台，同比增长33.1%。
  • 高空作业平台（AWP）：2月销量8,172台，同比增长102.0%；1-2月累计销量16,702台，同比增长84.7%。
  • 装载机：2月销量8,882台，同比增长16.3%；1-2月累计销量16,480台，同比增长-0.49%。
  • 汽车起重机：2月销量2,661台，同比下降39.2%；1-2月累计销量4,211台，同比下降47.6%。

  表明工程机械细分领域需求分化，出口表现亮眼，国内需求尚未完全企稳。

关键信息

行业数据表现

• 基建投资：2月基建投资（不含电力）累计增长8.1%，增速明显上升。1-2月新增专项债发行规模约8,775亿元，占年度总预算的24.0%，发行节奏显著前移。
• 房地产行业：2月土地购置面积同比下降42.30%，商品房销售额同比下降19.30%，投资完成额同比增长3.7%，新开工面积同比下降12.2%，整体仍呈走弱趋势。
• 制造业投资：2月制造业利润总额同比下降4.20%，但固定资产投资完成额同比增长20.90%；采矿业利润总额同比增长132.00%，固定资产投资完成额同比增长21.10%。

行业要闻

• 三一集团与郴州战略合作：签署200亿元投资协议，涵盖智能制造产业园与风力发电场项目，显示企业积极布局新能源领域。
• 《政府工作报告》释放利好：强调扩大有效投资、科技创新、制造业升级、新基建、一带一路等政策方向，对工程机械行业形成积极支持。

公司动态

• 法兰泰克：2022年第一季度净利润预计增长50%-60%，2021年度净利润同比增长超100%。
• 山推股份：2021年度营业收入同比增长29.05%，净利润同比增长151.80%。
• 安徽合力：2021年度营业收入同比增长20.47%，但净利润同比下降13.40%。
• 恒立液压：2021年度营业收入同比增长18.51%，净利润同比增长19.52%。
• 汉马科技：2021年度净利润亏损扩大，归母净利润同比下降17.24%。
• 三一重工：高级管理人员代晴华辞职，反映公司内部调整。

投资建议

行业评级为增持。
本轮工程机械行业景气周期自2016年初启动，主要由基建、地产复苏、人工替代、设备更新及出口增长驱动。
未来，随着基建投资增速在逆周期调节下企稳回升，出口增长持续，行业需求将逐渐回归正常水平。
但房地产行业基本面仍需时间传导，国内更新需求将逐步回落，因此短期内国内需求恢复仍需观察。

风险提示

• 基建、房地产需求超预期
• 工程机械出口超预期

分析师声明

分析师轩鹏程具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于独立研究，准确反映其观点，不涉及任何补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间
• 减持：落后沪深300指数5%以上
• 卖出：落后沪深300指数15%以上

重要声明

本报告仅供湘财证券客户使用，内容基于合法获得的信息，但不保证其来源、准确性及完整性。投资者应谨慎决策，必要时咨询专业人士。未经授权不得转载、复制或引用本报告内容，违者将承担相应法律责任。