20220629-湘财证券-工程机械行业数据点评_5月挖机销量降幅继续收窄_高空平台销量同比转正_9页_985kb

工程机械行业数据点评总结

核心内容

2022年5月，我国工程机械行业整体表现有所改善，部分细分领域销量降幅收窄，出口持续增长。行业整体维持“增持”评级，预计下半年随着政策发力，行业有望逐步回暖。

主要观点

挖掘机行业

• 5月销量：总销量为20,624台，同比减少24.2%；其中国内销量12,179台（同比减少44.8%），出口8,445台（同比增长63.9%）。
• 累计销量：1-5月累计销量122,333台，同比减少39.1%；国内销量80,097台（同比减少54.7%），出口42,236台（同比增长76.0%）。
• 分吨位表现：小型挖掘机销量降幅较小，中型和大型挖掘机销量均下滑，但中型挖掘机销量占比持续下降。
• 开工小时数：小松中国挖掘机开工小时数为104.0小时，同比下降17.1%，为近五年同期最低水平。

其他工程机械

• 叉车：5月销量86,584台，同比下降16.2%；1-5月累计销量457,617台，同比下降0.61%。出口增长显著。
• 汽车起重机：5月销量2,246台，同比下降55.4%；1-5月累计销量13,019台，同比下降58.2%。出口增长较快。
• 装载机：5月销量11,059台，同比下降27.0%；1-5月累计销量53,823台，同比下降26.1%。出口增长显著。
• 高空作业平台（AWP）：5月销量17,459台，同比增长5.8%；1-5月累计销量81,001台，同比增长18.3%。国内销量小幅下滑，但出口增长迅速，销量同比转正。

关键信息

基建投资

• 5月基建投资（不含电力）累计增长6.7%，增速略有回升。
• 1-5月新增专项债发行规模约2.03万亿元，同比增长247.6%，占年度总预算的55.6%，发行节奏加快。

房地产投资

• 5月商品房销售额累计减少31.5%，土地购置面积减少45.7%，投资完成额下降4.0%，新开工面积减少30.6%。地产各项数据仍处于下行通道。

制造业投资

• 5月制造业固定资产投资完成额增长10.6%，采矿业固定资产投资完成额增长17.3%。两项增速均在持续下降。

行业要闻

1. 徐工集团与协鑫集团签署新能源产业合作协议：双方将在储能及动力电池PACK项目上开展合作，标志着新能源产业融合发展。
2. 三一重机全球研发中心第二期正式入驻：研发中心旨在打造“两站八院两中心”，推动智能化、电动化发展。

公司公告

1. 杭叉集团：实际控制人提议公司回购股份，回购价格不超过20.95元/股，资金总额不低于1亿元，不超过2亿元。
2. 安徽合力：控股股东安徽叉车集团90%国有股权无偿划转至安徽省投资集团，划转基准日为2021年12月31日。
3. 建设机械：董事会通过高级管理人员任免议案，杨娟女士被聘任为财务总监，白海红先生被免去财务总监职务。

投资建议

• 挖掘机销量已连续13个月同比下降，但降幅开始收窄，预计下半年将趋于平稳。
• 随着稳增长政策的持续发力，基建投资有望维持平稳增长。
• 地产政策逐步回暖，行业基本面有望企稳，挖机、装载机等工程机械销量降幅有望收窄。
• 高空作业平台处于成长阶段，产销规模持续增长。
• 中长期来看，工程机械行业国际化和电动化进程加速，未来发展空间广阔。因此，维持行业“增持”评级。

风险提示

• 基建、房地产需求超预期。
• 工程机械出口超预期。

分析师声明

• 分析师轩鹏程具有证券投资咨询执业资格，研究观点基于独立、客观、公正的分析。
• 本报告不构成投资建议，仅供参考。

投资评级体系

评级	定义
买入	未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
增持	未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
中性	未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间
减持	未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上
卖出	未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上

重要声明

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