20220120-湘财证券-工程机械行业数据点评_12月挖机销量降幅有所收窄_开工小时数维持平稳_7页_692kb

工程机械行业数据点评总结

核心内容

12月挖机销量与开工小时数

• 2021年12月挖机销量：24,038台，同比减少23.8%。
• 国内销量：15,423台，同比减少43.5%。
• 出口销量：8,615台，同比增长104.6%，占总销量比重达35.8%。
• 全年累计销量：342,784台，同比增长4.6%。
• 国内累计销量：274,357台，同比减少6.3%。
• 出口累计销量：68,427台，同比增长97.0%。
• 小松中国开工小时数：110.0小时，同比下滑14.4%，仍处于近五年同期最低水平。

主要观点

国内需求有所回暖

• 随着重大项目陆续开工和房地产行业逐渐企稳，国内挖机销量降幅收窄。
• 开工小时数维持平稳，预示下游需求可能逐步企稳。

出口表现强劲

• 出口量超出预期，创历史新高，增速持续回升。
• 出口成为行业需求的重要支撑，未来有望维持增长。

其他工程机械销量分化

• 装载机：12月销量8,857台，同比减少21.2%；全年累计销量140,509台，同比增长7.1%。
• 汽车起重机：12月销量2,762台，同比下降40.1%；全年累计销量49,136台，同比下降9.3%。
• 叉车：12月销量8.11万台，同比增长8.6%；全年累计销量109.94万台，同比增长37.4%。
• 高空作业平台：12月销量9,090台，同比增长62.9%；全年累计销量160,102台，同比增长54.6%。
• 不同细分领域需求分化明显，部分产品销量增速回升，部分则继续下滑。

关键信息

基建与房地产数据

• 基建投资（不含电力）：12月累计增长0.4%，增速持续下降；全年新增专项债发行规模约3.58万亿元，同比下降0.5%，但占年度总预算比重提升至98.2%，发行节奏加快。
• 房地产行业：
  • 土地购置面积累计下降15.5%。
  • 商品房销售额累计增长4.8%。
  • 投资完成额累计增长4.4%。
  • 新开工面积累计下降11.4%。
• 房地产政策已趋稳，但基本面改善仍需时间。

行业评级与投资建议

• 行业评级：增持。
• 投资逻辑：未来国内需求可能仍需时间企稳，但出口有望维持增长，成为重要支撑。整体行业需求将逐渐回归正常水平。

行业要闻

1. 深圳提前实施非道路移动机械“国四”排放标准：

   • 自2022年5月1日起，560kW以下非道路移动机械须满足“国四”标准。
   • 目的：改善空气质量，推动环保升级。

2. 柳工智能国际工业园项目开工：

   • 项目位于广西柳州，计划建设装载机、挖掘机、矿山设备等“灯塔工厂”。
   • 强化智能制造布局，提升国际竞争力。

公司公告

1. 三一重工：

   • 董事长梁稳根辞职，向文波和俞宏福分别接任董事长和副董事长，俞宏福兼任总裁。
   • 反映公司高层变动，可能影响战略方向。

2. 山河智能：

   • 与益阳市长春经济开发区管委会签署投资合同，计划投资5亿元建设液压缸制造基地。
   • 分两期建设，一期占地约100亩，预计2024年总产能达12万支/年。

风险提示

• 基建、房地产需求超预期：若需求超预期，可能带动行业景气度提升。
• 工程机械出口超预期：若出口持续增长，将对行业形成积极支撑。

投资建议总结

• 本轮工程机械行业景气周期始于2016年，由基建、地产复苏及出口增长驱动。
• 未来国内需求仍需时间企稳，而出口将作为重要支撑。
• 综合判断，工程机械行业有望逐渐回归正常水平，维持“增持”评级。

分析师声明

• 本报告由湘财证券研究所发布，基于合法获取的信息，但不保证信息的来源、准确性和完整性。
• 报告仅作为投资参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询专业人士。

投资评级体系

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得转发或引用。
• 报告内容可能根据最新信息进行更新或修订，但未必发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。