20220225-湘财证券-工程机械行业数据点评_1月挖机销量降幅继续收窄_高空作业平台继续高增_10页_1017kb

工程机械行业数据点评总结

核心内容

2022年1月，我国工程机械行业整体表现有所改善，挖机销量降幅继续收窄，出口保持高速增长，行业景气度逐步回升。

主要观点

1. 挖掘机行业数据情况

• 1月总销量：15,607台，同比减少20.4%。
• 国内销量：8,282台，同比减少48.3%。
• 出口销量：7,325台，同比增长104.9%，占总销量比重达46.9%。
• 分吨位销量：
  • 小型挖机：7,797台，同比减少9.3%。
  • 中型挖机：5,925台，同比减少28.0%。
  • 大型挖机：1,885台，同比减少32.0%。
• 分品牌销量：
  • 国内自主品牌：11,695台，同比减少14.0%。
  • 外资品牌：3,912台，同比减少34.7%。
• 开工小时数：小松中国1月开工小时数为71.30，同比下滑35.0%，为近五年同期最低。

2. 其他工程机械行业数据情况

• 叉车：1月销量8.32万台，同比增长11.7%；出口增长40.8%。
• 汽车起重机：销量1,550台，同比下降57.7%；出口增长21.2%。
• 装载机：销量7,598台，同比下降14.8%；出口增长52.2%。
• 高空作业平台：销量8,530台，同比增长70.7%；出口增长143.0%。

3. 行业相关数据情况

• 基建投资：2021年12月基建投资（不含电力）累计增长0.4%，全年新增专项债约3.58万亿元，同比下降0.5%。
• 房地产行业：
  • 土地购置面积累计下降15.5%。
  • 商品房销售额累计增长4.8%。
  • 投资完成额累计增长4.4%。
  • 新开工面积累计下降11.4%。
• 制造业利润总额：同比增长31.6%，固定资产投资完成额增长13.5%。
• 采矿业利润总额：同比增长190.7%，固定资产投资完成额增长10.9%。

关键信息

• 行业趋势：1月挖机销量降幅收窄，出口增长显著，成为行业主要支撑。
• 细分领域分化：装载机、汽车起重机等销量仍偏弱，而叉车、高空作业平台表现较好，受益于出口增长。
• 政策与市场：房地产行业各项指标持续走弱，但政策层面已逐步企稳。制造业和采矿业利润增长显著，显示行业内部结构性机会。
• 公司动态：
  • 卡特彼勒全年业绩增长显著，显示国际龙头企业的强劲表现。
  • 三一推出无人驾驶纯电动牵引车，体现智能化趋势。
  • 山东省公布2.14万亿元重点项目清单，为工程机械行业提供潜在需求。
  • 铁建重工、丰光精密、长盛轴承、徐工机械等公司2021年业绩表现不一，部分企业增长显著，部分则亏损。

投资建议

• 行业评级：增持。
• 驱动因素：传统下游（基建、地产）逐步复苏，人工替代、设备更新、出口增长成为行业新增长点。
• 未来展望：国内需求可能仍需时间企稳，但出口增长有望持续支撑行业。
• 风险提示：
  • 基建、房地产需求超预期。
  • 工程机械出口超预期。

总结

工程机械行业在2022年1月展现出一定的复苏迹象，尤其是出口领域增长显著，带动整体销量降幅收窄。尽管国内需求仍受高基数影响，但随着政策逐步宽松和市场传导，行业有望逐步恢复。与此同时，不同细分领域表现分化，高空作业平台、叉车等产品因出口增长而表现较好，而装载机、汽车起重机等则仍处低迷状态。整体来看，行业具备一定的增长潜力，建议投资者关注出口增长和智能化转型带来的投资机会，维持“增持”评级。