20220725-湘财证券-工程机械行业数据点评_6月挖机销量降幅大幅收窄_高空平台销量持续回升_9页_1006kb

工程机械行业数据点评总结

核心内容

2022年6月，我国工程机械行业整体表现有所改善，部分细分领域销量降幅收窄，出口保持高增长态势。报告指出，随着稳增长政策的持续发力和高基数效应的减弱，行业有望在下半年迎来进一步复苏。

主要观点

1. 挖掘机行业

• 6月销量：20,761台，同比减少10.1%。其中，国内销量11,027台，同比减少35.0%；出口9,734台，同比增长58.4%。
• 1-6月累计销量：143,094台，同比减少36.1%。国内销量91,124台，同比减少53.0%；出口51,970台，同比增长72.5%。
• 分吨位表现：大挖销量占比继续提升，小挖占比持续下降。6月小型挖机销量9,990台，同比减少3.6%；中型挖机销量7,688台，同比减少17.3%；大型挖机销量3,083台，同比减少10.4%。
• 开工小时数：小松中国6月开工小时数为95.2，同比下降13.1%，处于近五年同期最低水平，但降幅有所收窄。
• 展望：下半年挖机销量降幅有望进一步收窄，甚至转为正增长。

2. 叉车、装载机与高空平台

• 叉车：6月销量9.57万台，同比下降6.8%；1-6月累计销量55.33万台，同比下降1.8%。出口增长8.9%至3.38万台，累计出口增长26.9%至17.64万台。
• 装载机：6月销量11,457台，同比减少5.8%；1-6月累计销量65,280台，同比减少23.2%。国内销量同比减少15.7%，出口增长22.4%。
• 高空平台（AWP）：6月销量18,487台，同比增长25.1%；1-6月累计销量99,488台，同比增长19.5%。出口增长110%至8,208台，创单月历史新高。

3. 基建与地产投资

• 基建投资：6月基建投资（不含电力）累计增长7.1%，增速持续回升。1-6月新增专项债发行规模约3.40万亿元，累计增长235.8%，占年度总预算的93.3%。
• 地产投资：6月商品房销售额累计减少28.9%，土地购置面积累计减少48.3%，投资完成额累计下降5.4%，新开工面积累计减少34.4%。地产销售额降幅略有收窄，但其他指标仍持续下降。

4. 制造业投资

• 制造业投资：6月制造业固定资产投资完成额累计增长10.4%。
• 采矿业投资：6月采矿业固定资产投资完成额累计增长9.8%。
• 趋势：两项增速均在持续下降。

关键信息

• 出口表现：挖机、叉车、装载机及高空平台出口均保持增长，其中高空平台出口增长最为显著。
• 行业增长：高空作业平台仍处于成长阶段，产销规模有望持续扩大。
• 政策影响：稳增长政策的持续发力对工程机械行业形成支撑，特别是基建和出口领域。
• 风险提示：基建和房地产需求超预期、工程机械出口超预期。

投资建议

• 评级：维持行业“增持”评级。
• 理由：
  • 基建投资增速有望维持平稳。
  • 地产行业未来有望企稳。
  • 高基数效应逐渐减弱，销量降幅收窄。
  • 高空作业平台等细分领域仍具成长空间。
  • 国际化和电动化趋势持续，中长期发展潜力大。

行业要闻

1. 2021年企业年报：全行业营业收入超过9065亿元，同比增长17%。
2. 博雷顿完成C轮融资：融资用于产品研发、市场扩展、生产基地和销售体系扩建，聚焦电动化产业链。

公司公告

• 中联重科：回购A股股份12,000,000股，总金额约7431.5万元。
• 三一重工：2022年半年度归母净利润预计22,000万至30,000万元，同比下降78.16%至70.22%。
• 山推股份：半年度归母净利润同比增长180%-200%，扣非后净利润同比下降44%-27%。
• 陕西建设机械：预计半年度归母净利润亏损约6,900万元，扣非后亏损约7,400万元。
• 中联重科：半年度归母净利润预计160,636.62万至180,636.62万元，同比下降62.76%-66.88%。
• 烟台艾迪精密：半年度归母净利润12,200万元，同比下降63.82%；扣非后净利润11,555万元，同比下降65.30%。
• 山河智能：半年度归母净利润预计0-7,973.31万元，同比下降85%-100%；扣非后净利润亏损4,635.92万-9,271.83万元，同比下降110%-120%。

风险提示

• 基建、房地产需求超预期。
• 工程机械出口超预期。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。