20161127-广发证券-风格因子量化分析周报_风格估值表现稳健_500组合喜获收益_13页_1mb

文档总结

$\spadesuit$ 核心内容概述

本报告为广发证券发布的《风格因子量化分析周报》，主要分析了近期市场风格因子表现及多因子Alpha策略在不同指数成分股中的收益情况。报告指出，当前市场风格表现稳健，部分因子如SP、BP、EP在近期有较好表现，同时对沪深300、中证500、中证800组合策略的全样本及近期表现进行了跟踪与总结。

$\spadesuit$ 主要观点

1. 市场动态

• 本周A股市场整体回暖，上证综指V型反转，涨幅显著。
• 申万行业多数上涨，其中钢铁、银行、房地产、计算机、建筑等板块表现强势。
• 纺织服装、有色金属、建材、食品饮料、化工等板块出现下跌。
• 周均成交额为6366.32亿元，较上周增长2.14%。

2. 风格因子表现

• 从十一月至今，中证800指数上涨4.81%，其中SP（规模因子）和BP（账面市值比）表现突出，分别上涨4.10%和2.51%。
• EP（动量因子）也有小幅上涨，为1.31%。
• 其他因子表现一般。

3. 行业风格点评

• 公用事业板块：在质量因子中表现优异，如营业费用比例（IC=11.76%）、固定比（IC=17.81%）。
• 国防军工板块：从2008年至今在成长因子和估值因子上表现显著，如总资产增长率（IC=5.46%）、净利润增长率（IC=4.47%）以及BP（IC=4.57%）、BP（行业相对）（IC=5.53%）。

$\spadesuit$ 多因子策略表现

1. 沪深300组合策略

• 全样本表现（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：14.06%
  • 胜率：74.64%
  • 最大回撤：12.83%
  • 信息比：1.70
  • 平均月换手率：46.31%
• 近期表现（2016年11月至今）：
  • 超额收益：-0.4%
  • 最大回撤：0.6%

2. 中证500组合策略

• 全样本表现（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：18.70%
  • 胜率：80.00%
  • 最大回撤：4.77%
  • 信息比：2.49
  • 平均月换手率：47.38%
• 近期表现（2016年11月至今）：
  • 超额收益：0.7%
  • 最大回撤：0.5%

3. 中证800组合策略

• 全样本表现（2007年3月至今）：
  • 年化超额收益：18.60%
  • 胜率：75.65%
  • 最大回撤：7.42%
  • 信息比：1.98
  • 平均月换手率：45.13%
• 近期表现（2016年11月至今）：
  • 超额收益：0.4%
  • 最大回撤：0.3%

$\spadesuit$ 关键信息

• 因子表现：SP和BP在近期表现较好，EP表现尚可，其他因子表现一般。
• 行业表现：公用事业板块在质量因子上表现突出，国防军工板块在成长和估值因子上长期表现显著。
• 策略回测结果：
  • 中证500组合策略整体表现最佳，全样本年化超额收益最高。
  • 三组策略近期表现均较为稳健，最大回撤控制在0.5%以内。
• 风险提示：多因子对冲策略基于历史数据，存在市场波动导致失效的风险。

$\spadesuit$ 联系信息

• 分析师：史庆盛，S0260513070004
• 服务热线：020-87577060
• 客服邮箱：sqss@gf.com.cn

$\spadesuit$ 投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-10%至+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%至15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-5%至+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

$\spadesuit$ 免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
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