20211107-东北证券-中长期择时规律显示沪深300翻多在即_31页_3mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2021年11月7日，主要分析了沪深300指数的市场走势、行业景气度、资金流动情况以及相关的择时指标。整体观点认为，沪深300指数行情在中长期趋势下保持乐观，市场博弈存量指标和扩散指标均显示中长期择时信号即将由震荡转多，接近开仓线。

主要观点

• 市场走势：沪深300指数本周下跌1.35%，但市场情绪回暖，日均成交额增加，博弈存量指标上升，显示市场信心恢复。
• 风格偏向：本周市值风格偏向小盘，中证1000涨幅最大，成长风格相对占优。
• 择时信号：价格加权扩散指标已接近开仓线，估值加权模型继续向上，显示市场在中长期趋势下处于上升通道。
• 行业表现：景气度排名靠前的行业包括煤炭、电力设备及新能源、钢铁、汽车、基础化工和电力及公用事业，而景气度较低的行业包括家电、非银行金融、消费者服务、食品饮料、农林牧渔和建材。
• 资金跟踪：产业资金解禁规模增加，杠杆资金两融余额有所下降，但北向资金流入，ETF和股票型基金净流入情况有所波动。

关键信息

市场观点

• 本周沪深300指数下跌1.35%，但择时信号依然偏多，显示市场在中长周期规律下处于上升通道。
• 预计下周博弈存量将小幅上行，扩散指标继续向好，提示市场可能迎来上涨。

A股景气度观察

• 行业景气度：
  • 前六名：煤炭、电力设备及新能源、钢铁、汽车、基础化工、电力及公用事业。
  • 后六名：家电、非银行金融、消费者服务、食品饮料、农林牧渔、建材。
• 估值跟踪：
  • 从PE_TTM角度看，农林牧渔、商贸零售、汽车、传媒、食品饮料、消费者服务等处于较高分位数。
  • 从PB角度看，房地产、非银行金融、通信、家电、农林牧渔、建筑等处于较高分位数。

资金流动

• 产业资金：本周全市场解禁规模为288.0亿元，预计未来一周解禁规模为341亿元，未来四周解禁规模为2823亿元。
• 杠杆资金：两融余额周环比流出90.7亿元，周环比为-0.49%，两融成交占比为7.74%。
• 沪深港通：北向资金净流入44.14亿元，南向资金净流入6.4亿元。
• ETF规模：ETF净流入-9.15亿元，股票型基金净流入28.31亿元。
• 新发基金：本周新发行基金份额为365.06亿份。

扩散指标

• 价格加权扩散指标已接近开仓线，估值加权模型继续向上，显示市场择时信号即将由震荡转多。

风格与板块配置

• 市场风格偏向小盘，中证1000涨幅最大。
• 成长风格相对占优，周期和金融板块占比下降。

新股收益率

• 新股（不含科创板和创业板注册制）：A类账户1.2亿规模年化收益率最高为6.14%。
• 科创板：A类账户打新收益率平均为0.14%，C类非受限账户平均为0.07%。
• 创业板注册制：A类账户打新收益率平均为0.23%，C类非受限账户平均为0.10%。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据和政策变化风险
• 模型失效风险

图表与数据

• 图1：中信一级行业景气度跟踪(周)
• 图2：行业景气度轮动策略表现(从2020年以来)
• 图3：中信一级行业估值信息基础表
• 图4：中信一级行业未来估值空间及分位数测算表(基于PE)
• 图5：中信一级行业未来估值空间及分位数测算表(基于PB)
• 图6：本周全球股市表现一览
• 图7：全市场解禁规模（按解禁类型分）
• 图8：分市场解禁规模（实际有效规模估算）
• 图9：两融余额（频率：周）
• 图10：两融交易额占A股成交额比例（频率：周）
• 图11：北向资金(亿元，人民币)
• 图12：南向资金(亿元，人民币)
• 图13：北上资金周度行业净流入估算(亿)
• 图14：北上资金周度个股净流入前50
• 图15：北上资金周度个股净流出前50
• 图16：场内ETF周度净流入(亿)
• 图17：股票型货币型基金净流入累计(亿)
• 图18：基金发行统计（亿份）
• 图19：基金发行个数
• 图20：东北证券特色指标：博弈存量(日度)
• 图21：东北证券特色指标：博弈存量(周度)
• 图22：沪深300指数价格加权扩散指标走势图
• 图23：沪深300指数价格加权扩散指标历史净值曲线
• 图24：沪深300指数估值加权扩散指标走势图
• 图25：沪深300指数估值加权扩散指标历史净值曲线
• 图26：大、中、小盘净值曲线
• 图27：四大板块成交占比变化
• 图28：申万一级行业成交占比一览表
• 图29：沪深300周线布林带走势图
• 图30：中证500指数周线布林带走势图
• 图31：创业板指周度布林带走势图
• 图32：新股收益率统计（不含科创板和创业板注册制）
• 图33：A类账户普通打新收益率(年化)监控
• 图34：B类账户普通打新收益率(年化)监控
• 图35：C类账户普通打新收益率(年化)监控
• 图36：A类账户科创板预估打新收益率(月度)监控
• 图37：B类账户科创板预估打新收益率(月度)监控
• 图38：C类账户科创板预估打新收益率(月度)监控
• 图39：A类账户创业板注册制预估打新收益率(月度)监控
• 图40：B类账户创业板注册制预估打新收益率(月度)监控
• 图41：C类账户创业板注册制预估打新收益率(月度)监控

表格数据

• 表1：限售股解禁占比前十公司明细
• 表2：上周限售股解禁占比前十公司明细
• 表3：本周ETF周度净流入前20名(非货基)
• 表4：本周ETF周度净流出前20名(非货基)
• 表5：沪深300指数价格加权扩散指标历史信号回顾
• 表6：巨潮风格指数
• 表7：指数布林线指标一览

作者信息

• 证券分析师：王琦，执业证书编号：S0550521100001
• 研究助理：周飞鹏，执业证书编号：S0550119120012