20211107-德邦证券-德邦金工择时周报_沪深300或将吹响年度进攻号角_21页_2mb

金融工程周报总结

核心内容

本周A股市场整体表现疲软，沪深300指数下跌1.35%，创业板指数微涨0.06%，深证成指上涨0.08%。从全球市场角度看，A股整体领跌于全球股市，其中纳斯达克指数上涨3.05%，法国CAC40上涨3.08%。

主要观点

• 沪深300择时观点：

  • 扩散指数预计下周将触发“金叉”信号，带动沪深300指数走出趋势行情；
  • 沪深300指数目前处于阶段性底部区域震荡，仍存在进一步下跌风险；
  • 扩散指数历史回测胜率超过80%，自2017年以来胜率100%，因此“金叉”信号表明沪深300指数配置价值凸显。

• 创业板择时观点：

  • 扩散指数大概率继续向上，整体水平不高，向下风险有限；
  • 创业板指自2021年9月3日“金叉”以来累计上涨8.08%，经历短期震荡调整后可能迎来重新向上冲顶的过程，此时波动会放大，需耐心等待。

• 四季度策略：

  • 建议以周期和新能源板块作为配置基础；
  • 轮动上建议增配消费和医药板块。

关键信息

大盘择时

• 扩散指数“金叉”：预计下周沪深300扩散指数将触发“金叉”，开启年度进攻信号；
• 资金流向：北向资金净买入44亿元，两融余额减少38亿元，日均成交额站上1.1万亿元关口，市场情绪逐步回暖；
• 解禁规模：本周全市场解禁规模为253亿元，预计未来一周解禁规模499亿元，未来一月解禁规模4592亿元。

行业轮动

• 行业扩散指数：截至2021年11月5日，行业扩散指数排名前六的中信一级行业为煤炭、电力设备及新能源、有色金属、钢铁、基础化工、电力及公用事业；
• 行业资金流向：
  • 融资余额净流入最多的行业是电力设备及新能源（32.18亿元）、农林牧渔（8.93亿元）、电力及公用事业（7.5亿元）、电子（5.31亿元）和银行（4.41亿元）；
  • 北向资金净买入最多的行业是电子（19.94亿元）、基础化工（17.68亿元）、消费者服务（17.25亿元）、食品饮料（12.82亿元）和农林牧渔（11.91亿元）；
  • 行业/主题ETF净流入前五的是红利ETF（6.11亿元）、证券ETF（5.67亿元）、医疗ETF（5.58亿元）、光伏ETF（4.08亿元）和证券ETF（3.43亿元）；
  • 行业/主题ETF净流出前五的是5GETF（-6.87亿元）、酒ETF（-4.06亿元）、传媒ETF（-3.85亿元）、军工龙头ETF（-3.24亿元）和半导体ETF（-3.04亿元）。

行业表现

• 周度涨跌幅：
  • 涨幅居前的行业有农林牧渔（4.81%）、通信（4.57%）、电子（4.56%）、传媒（4.42%）和国防军工（3.43%）；
  • 跌幅居前的行业有消费者服务（-8.54%）、石油石化（-7.87%）、钢铁（-6.74%）、基础化工（-5.21%）和电力及公用事业（-4.22%）；
• 年度涨跌幅：
  • 涨幅居前的行业有电力设备及新能源（51.83%）、基础化工（42%）、有色金属（40.31%）、煤炭（34.93%）和钢铁（28.01%）；
  • 跌幅居前的行业有消费者服务（-24.29%）、非银行金融（-23.93%）、家电（-23.22%）、房地产（-20.29%）和综合金融（-10.14%）。

盈利情况

• 2021年全年盈利预测：预计全部A股全年盈利增速在10%~12%之间，Q4盈利增速在-10%~-12%之间；
• 2021年Q3盈利情况：全部A股归母净利润同比增长25.03%，营业总收入同比增长22.02%；但Q3归母净利润同比增速大幅下滑至-1.48%，营业总收入同比增速为14.69%；
• 剔除金融石油石化：Q3归母净利润同比增长32.30%，营业总收入同比增长25.20%；但Q3归母净利润同比增速已为负增长，预计Q4将面临更大的盈利增速下滑压力。

风险提示

• 海外市场波动风险；
• 宏观数据和政策变化风险；
• 模型失效风险。