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金融工程周报总结：行业配置观点兑现中，市场有望扭转颓势

核心内容

本报告为2021年11月7日发布的量化择时周报，主要围绕当前市场环境、行业配置建议及投资策略展开分析。报告指出市场仍处于震荡状态，但短期风险偏好有望改善，行情可能在下周出现转折。

主要观点

• 市场整体状态：Wind全A指数继续震荡，小幅下跌0.61%。
• 市值维度表现：
  • 国证2000（小市值）上涨0.58%
  • 中证500（中盘股）下跌0.44%
  • 沪深300（大盘股）下跌1.35%
  • 创业板指微涨0.06%
• 行业表现：
  • 农业和科技板块领涨，农业上涨4.81%
  • 消费者服务板块调整较大，下跌8.54%
  • 农业、传媒和通信板块资金流入明显
• 择时体系：
  • Wind全A的20日均线（5680点）与120日均线（5659点）距离缩小至0.37%，低于3%的阈值，市场震荡格局持续
  • 核心驱动变量从赚钱效应转向风险偏好度量
• 风险偏好影响要素：
  • 宏观：下周二将公布9月重要金融数据，随后进入数据真空期
  • 价量：市场成交金额未明显缩量，若缩量将是入场时机
  • 基本面：辉瑞口服抗新冠药物疗效出色，疫情对市场的影响有望改善
  • 综合判断：市场将摆脱压制风险偏好的因素，行情有望在下周扭转
• 行业配置建议：
  • 长周期配置：根据分析师盈利预测，2022年景气度靠前的行业为新能源动力系统、旅游和农业
  • 中周期配置：天风量化two-beta中期行业选择模型建议关注消费和科技
  • 主题投资：猪周期下的板块配置为投资机会
  • 重点配置：新能源动力系统、科技、农业、旅游
• 估值分析：
  • 沪深300、上证50及创业板指PE和PB中位数处于60分位点附近，属于中等估值区域
  • 中证500估值处于低估水平
  • 建议以Wind全A为跟踪对象的绝对收益产品配置仓位60%

关键信息

• 市场状态：震荡，风险偏好有望改善
• 风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据
• 投资建议：
  • 短期：关注风险偏好变化，市场可能在下周扭转
  • 中长期：重点配置新能源动力系统、科技、农业和旅游
  • 仓位建议：60%（针对Wind全A的绝对收益产品）

图表目录

• 图1：PE估值水平（来源：Wind，天风证券研究所）
• 图2：PB估值水平（来源：Wind，天风证券研究所）

分析师信息

• 分析师：吴先兴
• 执业证书编号：S1110516120001
• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com

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