20211128-德邦证券-德邦金工择时周报_沪深300较创业板更具配置价值_21页_2mb

金融工程周报总结

核心内容概览

本周沪深300指数下跌 0.61%，创业板指数上涨 1.46%，资源股上涨 2.02%。A股整体领涨于全球股市，其中资源股表现尤为突出。从资金面来看，本周呈现净流入态势，北向资金净买入 57亿元，两融余额增加 177亿元，日均成交额突破 1.1万亿元。情绪面有所回升，市场活跃度增加。

大盘择时分析

沪深300择时观点

• 沪深300扩散指标“金叉”信号已确认，表明市场动能效应延续，后续或将开启反弹行情。
• 当前沪深300指数处于阶段性底部区域震荡，尚未走出右侧趋势，仍存在进一步下跌风险。
• 扩散指数历史回测胜率超过 80%，自2017年以来胜率 100%，配置价值凸显。

创业板择时观点

• 创业板扩散指数继续向上，但快线与慢线之差出现拐头迹象，可能进入反弹后半程。
• 创业板指数在短期震荡后或重新向上冲顶，波动性可能加大，需耐心等待。

全球股市表现

• A股整体领涨，资源股表现强劲。
• 美国股市整体微跌，道琼斯工业指数下跌 1.97%，标普500下跌 2.20%，纳斯达克指数下跌 3.52%。
• 欧洲股市普遍下跌，英国富时100下跌 2.49%。
• 亚太股市分化，恒生指数下跌 3.87%，日经225下跌 3.34%，澳洲标普200下跌 1.58%。
• 新兴市场股市表现分化，胡志明指数上涨 2.80%，其他多数指数下跌。

资金流向情况

两融余额

• 本周两融余额增加 177亿元，达到 18538亿元。
• 两融余额占A股流通市值比例为 2.54%，两融交易额占A股成交额的 8.08%。

沪深港通资金

• 北向资金净买入 57亿元，南向资金净买入 2.93亿元。
• 北向资金全年累计净买入 3433.03亿元，开通以来累计净买入 15457.12亿元。

宽基ETF资金

• 净流入前五：工银沪深300ETF（14.23亿元）、沪深300ETF（11.56亿元）、上证50ETF（6.06亿元）、中证1000ETF（3.01亿元）、300ETF基金（2.92亿元）。
• 净流出前五：科创50ETF（-4.38亿元）、双创50ETF（-3.32亿元）、创业板ETF易方达（-3.29亿元）、科创板50ETF（-2.09亿元）、双创基金ETF（-2.01亿元）。

解禁规模

• 本周全市场解禁规模为 555亿元，其中科创板解禁规模最大（211亿元）。
• 预计未来一周解禁规模为 579亿元，未来一月解禁规模为 4968亿元。

行业轮动分析

行业扩散指数轮动

• 行业扩散指数排名前六的中信一级行业：钢铁（0.95）、电力设备及新能源（0.948）、煤炭（0.924）、有色金属（0.922）、基础化工（0.811）、汽车（0.776）。
• 行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业：综合金融（0.317）、食品饮料（0.306）、轻工制造（0.116）、医药（0.063）、综合（0.05）、计算机（0.039）。

行业指数周度表现

• 涨跌幅居前：有色金属（5.63%）、综合金融（5.58%）、钢铁（4.59%）、食品饮料（2.77%）、基础化工（1.88%）。
• 涨跌幅居后：消费者服务（-4.5%）、农林牧渔（-3.64%）、传媒（-2.31%）、国防军工（-2.2%）、银行（-2%）。

行业资金流向

• 融资余额净流入：电力设备及新能源（39.64亿元）、有色金属（24.27亿元）、电子（21.49亿元）、汽车（15亿元）、机械（14.05亿元）。

• 融资余额净流出：非银行金融（-7.41亿元）、房地产（-1.26亿元）、建筑（-0.59亿元）、建材（-0.46亿元）、综合金融（-0.33亿元）。

• 北向资金净买入：电子（38.12亿元）、食品饮料（25.42亿元）、电力设备及新能源（19.72亿元）、有色金属（16.56亿元）、基础化工（14.15亿元）。

• 北向资金净卖出：银行（-20.99亿元）、汽车（-16.43亿元）、钢铁（-8.5亿元）、石油石化（-8.14亿元）、交通运输（-7.82亿元）。

行业/主题ETF资金流向

• 净流入前五：饮食ETF（13.84亿元）、光伏ETF（9.42亿元）、银行ETF（4.08亿元）、医药ETF（2.94亿元）、军工ETF（2.77亿元）。
• 净流出前五：半导体ETF（-10.64亿元）、酒ETF（-6.4亿元）、稀土ETF基金（-6.19亿元）、创业板50ETF（-5.95亿元）、有色金属ETF（-5.74亿元）。

A股企业盈利情况（截至2021年三季报）

• 全部A股：2021年第三季度归母净利润同比增长 25.03%，营业总收入同比增长 22.02%；但第三季度归母净利润同比下滑 1.48%，营业总收入同比上涨 14.69%。
• 剔除金融石油石化：第三季度归母净利润同比增长 32.30%，营业总收入同比增长 25.20%；但第三季度归母净利润同比下滑 0.50%，营业总收入同比上涨 14.21%。
• 全年盈利预测：2021年全年盈利增速预计在 10% ~ 12% 之间，第四季度盈利增速预计在 -10% ~ -12% 之间。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 宏观数据、政策变化风险
• 模型失效风险