20211114-德邦证券-德邦金工择时周报_沪深300本周如期金叉_正式吹响年度进攻行情_21页_2mb

报告摘要

金融工程周报总结

核心内容

本周沪深300指数上涨 0.95%，创业板指数上涨 2.31%，中证1000上涨 4.17%。A股整体领涨全球股市，显示较强的市场表现。然而，资金面呈现分化态势，北向资金净卖出 27亿元，两融余额增加 105亿元。情绪面也有所回落，日均成交额跌破 1.1万亿元 关口。

主要观点

沪深300指数 本周触发“金叉”信号，标志着年度进攻行情的开启。虽然当前处于阶段性底部震荡，但历史回测显示扩散指数胜率超过 80%，且自2017年以来胜率 100%，显示其配置价值显著。
创业板指数 自2021年9月3日“金叉”以来累计上涨 10.57%，目前处于反弹后半程，波动可能放大，需耐心等待。
四季度或重新开启跨年行情，行业配置建议继续关注基本面较好的周期和新能源板块，同时可考虑增配消费和医药。
A股盈利增速 预估在 10%~12% 之间，Q4盈利增速可能为 -10%~-12%，需警惕经济增速放缓带来的影响。

关键信息

大盘择时分析

沪深300：扩散指标触发“金叉”，市场动能延续，但仍处于底部震荡，进一步下跌风险不可忽视。
创业板：扩散指数继续向上，但快慢线差出现拐头迹象，表明反弹可能进入后半程，波动将放大。

资金流向分析

宽基ETF：净流入前五为上证50ETF（21.4亿元）、沪深300ETF（3.84亿元）、沪深300ETF（3.61亿元）、沪深300ETF易方达（3.59亿元）和300ETF天弘（3.35亿元）；净流出前五为中证500ETF（-13.42亿元）、科创50ETF（-6.34亿元）、300ETF基金（-2.91亿元）、创业板ETF天弘（-1.94亿元）和创业板ETF易方达（-1.26亿元）。
融资余额：净流入最多的行业为电子（37.1亿元）、有色金属（12.07亿元）、电力设备及新能源（11.5亿元）、基础化工（11.14亿元）和计算机（10.74亿元）。
北向资金：净买入最多的行业为计算机（47.83亿元）、电力设备及新能源（39.27亿元）、基础化工（13.62亿元）、国防军工（9.83亿元）和煤炭（8.07亿元）。
解禁规模：本周全市场解禁规模为 489亿元，预计未来一周为 1553亿元，未来一月为 4462亿元。

行业轮动分析

行业扩散指数排名前六：电力设备及新能源（0.955）、煤炭（0.955）、有色金属（0.921）、钢铁（0.885）、基础化工（0.802）、国防军工（0.793）。
行业扩散指数变化排名前六：传媒（0.154）、石油石化（0.15）、家电（0.136）、交通运输（0.123）、非银行金融（0.115）、纺织服装（0.112）。
行业指数周度表现：涨跌幅居前的行业为房地产（8.56%）、国防军工（7.87%）、综合金融（6.4%）、通信（3.99%）和建材（3.89%）；涨跌幅居后的行业为食品饮料（-3.55%）、煤炭（-2.76%）、消费者服务（-0.04%）、商贸零售（0.09%）和电力及公用事业（0.22%）。
行业资金流向：融资余额净流入最多的行业为电子（37.1亿元）、有色金属（12.07亿元）、电力设备及新能源（11.5亿元）、基础化工（11.14亿元）和计算机（10.74亿元）；北向资金净买入最多的行业为计算机（47.83亿元）、电力设备及新能源（39.27亿元）、基础化工（13.62亿元）、国防军工（9.83亿元）和煤炭（8.07亿元）。

盈利预测

全部A股：2021年全年盈利增速预计在 10%~12% 之间，Q4盈利增速预计为 -10%~-12%。
剔除金融石油石化：2021年全年盈利增速预计在 13.9%~15.5% 之间，Q4盈利增速可能进一步下滑。

风险提示

海外市场波动风险
宏观数据与政策变化风险
模型失效风险

附录信息

行业扩散指数：11月份推荐配置行业为煤炭、电力设备及新能源、钢铁、有色金属、石油石化和基础化工。
行业资金流向：行业/主题ETF净流入前五为酒ETF（11.22亿元）、饮食ETF（7.68亿元）、红利ETF（5.16亿元）、医药ETF（4.49亿元）和光伏ETF（3.93亿元）；净流出前五为军工ETF（-20.25亿元）、券商ETF（-4.84亿元）、证券ETF（-4.83亿元）、军工龙头ETF（-4.74亿元）和中证军工ETF（-4.51亿元）。