20211107-中泰证券-情绪择时周报_板块间跷跷板效应或将持续_12页_1mb

情绪择时周报总结（211107）

核心内容概述

本周情绪择时周报指出，当前市场处于存量博弈状态，缺乏增量资金，板块间呈现出明显的“跷跷板效应”。分析师唐军与张晗从多个维度分析了市场情绪与资金动向，认为短期内新能源、军工等行业具备较好的配置机会。

主要观点与关键信息

一、公募基金行为

• 发行规模：过去一个月，新发基金规模约608亿元，环比有所下降。
• 仓位水平：公募基金整体仓位约为85%，处于过去一年的28%分位数，显示市场整体偏谨慎。

二、衍生品指标

• 股指期货升贴水：
  • IF合约升水0.14%，处于过去一年95.6%分位数；
  • IH合约升水0.25%；
  • IC合约贴水0.17%，处于过去一年99.6%分位数。
• 50ETF期权：隐含波动率为22，处于过去一年28%分位数，显示市场波动预期较低。

三、产业资本与外资变化

• 产业资本：过去一个月净减持341亿元，减持规模有所回升。
• 北上资金：过去一周净流入44亿元，处于过去一年40.4%分位数。
  • 流入较多的行业包括钢铁、化工、军工、计算机、轻工；
  • 流出较多的行业包括食品饮料、建材、煤炭、银行、餐饮旅游。

四、其他情绪指标

• 筹码浮动收益率：
  • 万德全A指数为-1.1%，处于过去一年21.2%分位数；
  • 沪深300指数为-3.5%，处于18%分位数；
  • 中证500指数为-3%，处于9.2%分位数。
• 两融余额：当前为18428亿元，两融成交占比为7.8%，处于过去一年0.8%分位数。
• IPO募集规模：过去一月IPO募集规模为439亿元，环比有所提升。
• N日均线以上股票占比：
  • 60日线以上股票占比为31%；
  • 120日线以上股票占比为37%。

五、行业风格判断

• 大小盘风格：由于信用扩张边际放缓，大小盘风格或趋于均衡。
• 行业动量因子排序（基于筹码浮盈率）：
  • 排名靠前的行业包括国防军工、汽车、电力设备及新能源、计算机等；
  • 排名靠后的行业包括建材、食品饮料、医药、银行等。

六、情绪指标综合打分

• 市场情绪得分：本周市场情绪得分略降至46分。
• 策略建议：当前建议“轻整体、重结构”，短期看好新能源、军工等动量效应显著的行业。

风险提示

• 市场系统性风险；
• 监管政策超预期变动；
• 外部环境超预期变化。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上；
  • 增持：预期涨幅在5%~15%之间；
  • 持有：预期涨幅在-10%~+5%之间；
  • 减持：预期跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期涨幅在10%以上；
  • 中性：预期涨幅在-10%~+10%之间；
  • 减持：预期跌幅在10%以上。

重要声明

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