20210816-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价维持区间偏强震荡_投资者情绪保持中性_13页_1mb

铜价维持区间偏强震荡

核心内容

本周铜价呈现先抑后扬的走势，沪铜价格在68500元/吨至70660元/吨之间波动，最终收报69970元/吨，周涨幅为0.29%。伦铜走势与沪铜一致，周涨幅为0.55%。整体来看，铜价在69000-71500元/吨区间内维持偏强震荡，主要受淡季不淡的去库表现支撑。

主要观点

• 铜价走势：上周铜价在市场情绪偏谨慎的背景下，受到Delta毒株感染人数增加及油价下跌的影响，一度下探至68500元/吨，但随后在底部支撑下反弹。
• 支撑测试：69000元/吨一线的支撑强度再次得到验证，表明市场对该价格水平的认可度较高。
• 趋势判断：随着淡季不淡的市场表现，预计铜价将继续在69000-71500元/吨区间内震荡上行。

关键信息

期权市场表现

• 成交与持仓：上周铜期权总成交203094手，环比增加34878手；最新持仓量为55454手，环比增加8227手，显示市场交易活跃度显著提升。
• PCR指标：成交量PCR先扬后抑，最新值为0.96；持仓量PCR小幅降低，最新值为0.99，表明投资者情绪整体偏中性。

期权策略建议

• CU2109合约系列：总成交165925手，日均成交33185手，持仓量36274手。成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.87，市场情绪中性。
• 隐含波动率：CU2109合约系列隐含波动率最新值为20.93%，较前值21.64%小幅回落；CU2110及CU2111隐波率也略有减小，整体仍处于均值水平。
• 波动率对比：隐波率重心继续下移，历史波动率低位回升，目前隐波率仍显著高于30日历史波动率，但二者差距有所缩小。

策略推荐

• 趋势策略：建议卖出看跌期权，以捕捉铜价偏强震荡的行情。
• 组合策略：继续持有卖出宽跨式组合，以对冲潜在下行风险并获取波动率收益。

风险提示

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