20210816-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金价格周线探底回升_隐含波动率继续震荡运行_13页_1mb

黄金价格周线探底回升隐含波动率继续震荡运行总结

核心内容

本周黄金期权报告指出，上周COMEX黄金价格经历探底回升，周线涨幅约1.02%，收报1781.5美元/盎司。金价的波动主要受到美联储政策预期、美国通胀数据、消费者信心数据以及新冠疫情恶化等多重因素影响。美元指数在周五出现大幅下跌，为近三个月最大单日跌幅，进一步推动金价反弹。

主要观点

• 金价走势：上周黄金价格呈现探底回升态势，金价一度下跌至1680附近的四个月低位，但随后因美联储政策预期降温及疫情恶化等因素反弹。
• 市场情绪：市场对金价后市的看涨情绪显著增强，投资者可考虑买入看涨期权以捕捉潜在上涨机会。
• 期权策略：建议稳健投资者构建牛市价差组合，以平衡风险与收益。
• 隐含波动率：黄金期权隐含波动率维持震荡运行，AU2110隐波率略有上升，AU2112及AU2202隐波率则一增一减，整体波动率预期相对稳定。

关键信息

1. 标的行情回顾

• COMEX金价：上周开盘于1657美元/盎司，最高触及1781.9美元/盎司，最低1677.9美元/盎司，收盘1781.5美元/盎司，周线涨幅+1.02%。
• 沪金AU2112：上周收跳空低开探底阴锤子线，开盘371.52元/克，收盘368.04元/克，周线跌幅-2.09%。
• 周五走势：黄金价格隔夜高开高走，收小阳线。

2. 期权行情回顾

• 交易活跃度：上周黄金期权总成交67732手，环比增加32399手，持仓量为28175手，环比增加3066手，交易活跃度明显提高。
• PCR指标：成交量PCR有所增加，最新值0.98；持仓量PCR基本持平，当前值0.66，期权投资者情绪保持中性。
• AU2110合约：总成交39128手，环比增加18252手，持仓量16278手，成交量PCR大幅走高至1.16，持仓量PCR有所减小至0.48。

3. 波动率分析

• 历史波动率：黄金主连短期历史波动率持续回升，10日历史波动率最新值为16.23%，较前值10.65%大幅增加；30日及90日历史波动率也环比有所回升。
• 波动率锥：短期历史波动率回升至均值水平以上，中长期历史波动率仍处于相对低位，短期波动率高于中长期波动率，预计黄金短期波动率可能有所回落。
• 隐含波动率：AU2110隐波率最新值为15.88%，较前值15.49%略有提高；AU2112及AU2202隐波率则一增一减。隐含波动率与历史波动率差距缩小，市场预期趋于一致。

投资建议

• 看涨策略：鉴于金价周线探底回升，市场看涨情绪增强，投资者可考虑买入看涨期权。
• 稳健策略：对于风险偏好较低的投资者，建议构建牛市价差组合，以控制风险并获取潜在收益。

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