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文档总结

核心内容概览

本文档为一份金融分析报告，主要涵盖港股及美股市场分析、重点公司研究及美股每日资讯等内容，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。

大市分析

• 市场状态：港股目前处于阶段性平衡期，市场倾向“炒股不炒市”。
• 市场表现：11月7日，恒指曾一度创出反弹新高26531，但午后因美国民主党赢得众议院控制权而回落，最终收市于26148点，上升0.1%。国指收市于10641点，上升0.08%。
• 成交与空头：港股主板成交金额回升至973亿港元，沽空金额为152.3亿港元，沽空比例增加至15.65%。涨跌股数比为912:728。
• 板块表现：教育股表现突出，如枫叶教育、新高教、宇华教育等，日内涨幅均超过4%。
• 市场展望：港股短期内可能继续反复波动，但有望维持阶段性平衡状态。美股在中期选举后可能完成反弹并重拾跌势，需关注其走势变化。

公司研究

苹果公司（AAPL，买入）

• 核心观点：硬件增速放缓，软件业务成为主要增长点。公司服务业务维持高增长，目标在2020年达到500亿美元。
• 业绩表现：2018财年第四季度营收629亿美元，同比增长20%；净利润141.25亿美元，同比增长31.8%。
• 产品表现：iPhone营收371.85亿美元，同比增长28.9%；Mac营收74.11亿美元，同比增长3.4%；iPad营收40.89亿美元，同比下降15.4%；服务收入99.81亿美元，同比增长17.4%。
• 估值：基于DCF模型，目标价为242美元，对应2018年PE为17倍，2019年为16倍，2020年为14.8倍，维持买入评级。

爱奇艺（IQ，买入）

• 三季度业绩：总收入69.14亿元，低于预期；经营亏损26亿元，净亏损31亿元。
• 会员收入：首次超过广告收入，会员数达8070万，季度净增1350万。
• 广告收入：同比下降4%，主要受世界杯和政策变化影响，但预计未来将恢复增长。
• 估值：基于PS法，目标价为34.40美元，对应2018年PS为7倍，存在60.14%的上升空间，维持买入评级。

和谐汽车（03836，买入）

• 业务表现：上半年收入下降7.8%，归母净利润下降24.8%。
• 4S业务：上半年新车销售收入下降7.3%，但下半年有望回暖，网点加速扩张。
• 后市场业务：售后服务及精品业务同比增长8.1%，毛利率维持在47.5%。
• FMC合作：完成B轮融资，计划承包20家拜腾品牌店及全面承包售后服务，带来新增长点。
• 估值：调整目标价至5.26港元，对应2018年PE为3.4倍，存在71.3%的涨幅空间，维持买入评级。

北控清洁能源集团（01250，买入）

• 政策影响：光伏政策缓和，预期公司受益行业回暖。
• 业务发展：绿电补贴制度延续，项目IRR可达8%。公司在领跑者项目、分散式项目和无补贴项目中具备较强竞争力。
• 估值：目标价0.185港元，对应2018-2020年PE为9.2/7.0/5.4倍，存在68%的上升空间，维持买入评级。

港交所（00388，买入）

• 三季度业绩：总收入123亿港元，同比增长27%；股东应占溢利74.8亿港元，同比增长35%。
• 市场表现：现货市场ADT有所下滑，但衍生品市场表现亮眼，第三季度ADT为194亿港元，同比增长5%。
• 估值调整：基于1-10月ADT数据，调整目标价至296港元，对应2018年PE为40倍，2019年为34.3倍，维持买入评级。

美股每日资讯

高通（QCOM）

• 业绩表现：Q3营收58.33亿美元，同比下降2.1%；净利润12.8亿美元，同比下降6.9%。
• 展望：Q4营收预期为45-53亿美元，同比下降5%-7%；EPS预期为1.05-1.15美元，低于预期。
• 业务结构：芯片销售（QCT）和专利授权（QTL）为主要收入来源，专利授权收入同比下降6.2%。

爱奇艺（IQ）

• 战略合作：与多家公司达成合作，探索动漫IP开发新模式。
• 用户增长：漫画频道累计用户数超2亿，月活用户数达5000万。
• 业务拓展：与DeNA中国联合开发漫画改编作品，共同拥有游戏、动画、影视等改编权。

携程网（CTRP）

• 三季度业绩：净营收94亿元人民币，同比增长15%；净亏损11亿元人民币，同比下降178.57%。
• 业务表现：住宿预订、交通票务、旅游度假、商旅管理四大业务均增长。
• 全球化战略：国际业务增长强劲，国际机票增速为行业3倍；天巡直接预订业务增长250%。
• 估值：目标价为34.44美元，对应2018年PE为34.3倍，维持买入评级。

公司估值与评级表

主要观点

• 港股趋势：市场仍处于阶段性平衡期，投资者倾向“炒股不炒市”。
• 美股动态：高通Q3业绩略高于预期，但Q4展望低于预期；爱奇艺通过战略合作拓展内容生态；携程全球化战略成效显著。
• 公司前景：苹果、爱奇艺、和谐汽车、北控清洁能源及港交所等公司均被给予“买入”评级，基于其业务增长潜力及政策利好。

关键信息

• 政策影响：光伏政策缓和，预计对行业有利；MSCI纳入A股，提升港股通活跃度。
• 业务动态：苹果软件业务增长，爱奇艺会员收入超广告收入，和谐汽车扩大网点，携程拓展国际业务。
• 财务数据：各公司营收、净利润及EPS数据均有所波动，但整体保持增长趋势。
• 估值调整：部分公司目标价调整，反映市场对其未来业绩的预期变化。

风险因素

• 市场波动：受中美贸易争端及宏观因素影响，市场存在不确定性。
• 行业竞争：如爱奇艺面临内容竞争，和谐汽车需关注新业务进展。
• 政策变动：光伏和风电项目电价下调，可能影响公司利润。