20150521-第一上海证券-新力量New_Force_12页_688kb

总第2348期总结

大市分析

• 市场气氛：港股市场谨慎观望气氛有所转浓，市场出现分化走势，恒指下跌，国指上涨，整体仍处于盘整状态。
• 主要波动：恒指在27000至28000点之间波动，腾讯（00700）出现调整压力，下跌1.73%。
• 成交量与空头：港股主板成交量为1377亿港元，沽空金额为102.6亿港元，沽空比例为7.45%。
• 板块表现：互联网+、深港通、核电、铁路、AH股折让、央企改革以及估值相对落后股等板块成为市场关注焦点。
• 操作建议：建议投资者维持正面态度，适量、适价选股跟进，注意科网股的追高风险。

公司研究 - 中国宏泰（6166）

• 公司简介：中国宏泰产业市镇发展有限公司是中国领先的产业市镇开发运营商，专注于京津冀一体化和“两横三纵”城市化战略。
• 核心能力：具备产业市镇规划、设计、产业定位、基础设施建设、招商引资及增值服务等核心能力。
• 项目价值提升：《京津冀协同发展规划纲要》的通过提升了公司项目价值，预计未来6年京津冀一体化将投入42万亿元。
• 财务状况：截至2014年底，公司持有现金8亿元人民币，净负债率84%，财务状况稳定。
• 盈利增长：公司项目逐步成熟，预计未来几年营收将保持20%左右增长。
• 目标价与评级：目标价为5.26港元，首次给予买入评级，相当于15年和16年7.3和6.1倍市盈率，上涨空间为45.3%。

公司访问要点 - 500彩票网（WBAI）

• 财务表现：2015年第一季度彩票销售金额为2.1亿美元，同比增长23.8%，环比下跌25.7%；净收入同比上升10.0%，环比下跌32.4%。
• 经营成本：经营开支同比增加152.6%，主要受坏帐拨备和红利开支影响；服务成本开支同比增加45.9%，推广及营销费用同比增加118.2%。
• 净利润：经营利润为-8.6百万美元，净利润为-8.4百万美元，扣除红利开支非GAAP核心净利润为-2.1百万美元。
• 现金流：公司持有约1.22亿美元现金，现金流充裕。
• 人事变动：总裁潘正明将接替罗昭行担任CEO，罗昭行继续担任董事长。
• 用户数据：活跃用户数环比减少12.9%至85.7万，其中直接活跃用户占比95.3%。
• 市场预测：预计2015年及2016年收入分别增长5.5%和22.3%，净利润分别增长7.9%和39.9%。

环球市场概况

• 美国市场：美联储4月会议纪要显示加息可能性不大，道指四连涨后下跌，标普500连跌两天，纳指微升。
• 欧洲市场：欧洲股市因大型并购及银行业消息上涨，Euro Stoxx 50指数突破50天均线，德国DAX指数下跌，法国CAC指数上涨。
• 日本市场：日本第一季度GDP同比增长2.4%，为一年以来最快，但日圆期货下跌。
• 外汇与商品：美元指数走强，但动力减弱；原油库存降幅较大，期油上涨；金价窄幅震荡，期金微升；铜价维持平稳。

股票估值与评级

• 中国宏泰：目标价5.26港元，买入评级。
• 500彩票网：目标价23.57美元，买入评级。
• 其他股票：包括李宁、丽尚食品、蒙牛乳业等，部分股票维持持有或买入评级，部分有目标价下调或上调。

结论

• 中国宏泰作为产业市镇开发运营商，在京津冀一体化背景下有较大发展潜力。
• 500彩票网在一季度业绩受互联网彩票暂停影响，但现金流充裕，市场对其未来增长持乐观态度。
• 港股市场呈现分化走势，投资者应关注优质板块，如深港通、医药股等。
• 美国及欧洲市场整体表现平稳，日本GDP增长强劲但日圆疲软。
• 多数股票维持买入或持有评级，部分股票因业绩或市场因素出现目标价调整。