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塑料期货早评总结

核心内容概述

本总结基于研究员高赵对LLDPE和PP期货市场的早评分析，重点围绕供应、需求及库存变化对价格的影响进行探讨。

LLDPE市场分析

供应面

• 上周油制开工负荷环比下降0.21个百分点至85.01%。
• 拉丝排产比例维持在40%以上的中高位置。
• 新装置投产进展显著，镇海炼化、浙石化二期即将投产，若顺利，将导致1月份华东地区低压供应量大幅增加。

需求面

• PE多数下游工厂新增订单减少，开工率下滑。
• 部分工厂选择提前放假，对原料市场支撑有限。

库存情况

• 今日主要生产商库存水平为56万吨，较前一工作日累库6.5万吨，涨幅达13.13%。
• 去年同期库存约为52万吨。
• 港口库存基本持平，春节前到港量难有大幅增长。

市场展望

• 短期供给端利空缓慢兑现，影响偏弱。
• 市场关注重点在成本端和需求端。
• 季节性因素下，下游开工率有较快下降预期，整体趋势偏向弱势。
• 但油价等原料价格偏强，压缩生产利润，加上生产企业库存较低，节前市场可能有所支撑，重心或有所上移。

PP市场分析

供应面

• 上周PP开工率环比明显下降。

需求面

• 塑编开工率环比下滑1个百分点至48%，与去年同期基本持平。
• BOPP开工率环比上升0.1个百分点至61.54%。
• 下游暂无明显备货意向，多数企业即将进入停工放假状态，开工预期持续下降。
• 膜厂多以交单为主，下游采买情绪不佳。

库存情况

• 今日主要生产商库存水平为56万吨，较前一工作日累库6.5万吨，涨幅为13.13%。
• 去年同期库存约为52万吨。
• 两油库存处于历年低位，对PP形成较强支撑。

市场展望

• 当前全路径转为亏损状态，但上游原料价格高位仍给予PP一定支撑。
• 短期供应端检修增多，进一步支撑库存低位。
• 临近年关，下游陆续停机放假，现货跟涨有限，限制PP价格上行的速度与幅度。

总结

主要观点

• LLDPE：短期供给端利空缓慢兑现，需求端疲软，但原料价格偏强与库存偏低可能对节前市场形成支撑。
• PP：库存处于低位，上游原料偏强，但下游需求疲软限制价格上行空间，整体趋势偏弱。

关键信息

• LLDPE：华东地区低压供应量预计在1月大幅增加，拉丝排产比例较高。
• PP：塑编开工率下降，BOPP开工率微升，下游备货意愿不足。
• 库存：LLDPE与PP主要生产商库存均出现小幅累库，但整体仍处于相对低位。
• 成本支撑：油价等原料价格偏强，对LLDPE和PP形成一定支撑。
• 季节性影响：节前下游开工率下降预期明显，市场整体偏向弱势。

市场判断

• 两品种短期内均面临供需双弱的局面，但成本端支撑可能使价格重心有所上移。
• 需关注新装置投产进度及下游实际需求变化，以判断市场走势。