20220126-创元期货-聚烯烃期货早报_2页_870kb

塑料期货早评总结

核心内容概述

本报告对LLDPE和PP两种塑料期货品种进行了早评分析，重点关注供应、需求及库存变化，并结合市场情绪和宏观经济因素（如美联储议息会议）对价格走势做出判断。

LLDPE分析

供应面

• 上周PE油制开工率上升1.7个百分点，表明生产活动有所恢复。
• 国内检修损失量继续减少，供应持续增加。
• 拉丝排产比例处于中高位置，显示部分下游对LLDPE的需求维持较好水平。

需求面

• 下周PE下游平均开工率环比大幅下滑7.7个百分点，多数下游陆续放假，整体需求疲软。
• 农膜需求依旧趋弱，上周开工环比下滑5.4个百分点，表明农业相关下游对LLDPE的采购意愿较低。

库存情况

• 当前主要生产商库存水平为51.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅为2.83%。
• 同比来看，去年同期库存大致在52万吨，当前库存压力较小。
• 港口库存小幅增加，但仍低于去年同期，年前难有较大增量。

市场展望

• 短期供给端利空缓慢兑现，影响偏弱。
• 市场关注重点在于成本端及需求端。
• 随着季节性因素影响，下游开工率预计将继续下降，整体走势偏弱。
• 关注美联储议息会议对市场情绪的影响。

PP分析

供应面

• 上周PP开工率下滑2.05个百分点，周内涉及的转产及检修偏多，短期供应增加预期减弱。
• 两油库存处在历年低位，表明市场供应偏紧。

需求面

• 塑编开工环比下滑1个百分点至47%，整体下游暂无明显备货意向。
• BOPP由于利润尚为客观，开工高于往年，成品库存去化较快，原料备货有所增加，成为下游的局部亮点。
• 临近年关，下游将陆续停机放假，膜厂多以交单为主，采买情绪不佳，现货跟涨有限。

库存情况

• 当前库存压力较小，且年后多家石化企业预售至27日及年后，无销售压力。
• 年后累库的去化程度或较快，对市场有所支撑。

市场展望

• 当前全路径转为亏损状态，给予PP较强支撑。
• 短期供应端检修增多，进一步支撑库存低位。
• 随着下游陆续放假，PP需求或将继续承压，现货跟涨有限，限制上行速度及幅度。
• 市场整体仍以弱势判断为主，关注成本端变化及需求端恢复情况。

关键信息汇总

总结

LLDPE和PP市场均面临需求疲软的压力，但库存水平相对较低，为市场提供了一定支撑。LLDPE供应持续增加，而PP则因检修增多及部分下游备货增加而维持低位库存。短期内，市场关注点集中在成本端变化及需求端的季节性调整上。美联储议息会议可能对整体市场情绪产生影响，需密切关注。总体来看，两者均以弱势判断为主，价格上行受限，但存在结构性支撑。