20220516-大越期货-聚烯烃早报_17页_679kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃早报，重点分析了LLDPE与PP的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对未来的走势进行了预期判断。

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LLDPE分析

基本面

• 成本端支撑强：外盘原油价格上涨，油制利润差，成本支撑明显。
• 供应端：国内聚烯烃整体开工率处于近年低位，外盘仍维持强势。
• 需求端：受疫情及宏观经济影响，PE农膜需求偏淡，下游整体需求一般。
• 整体基本面：中性，因原油走势和疫情因素相互影响。

基差

• LLDPE主力合约2209：基差为328，升贴水比例为3.8%，偏多。

库存

• 两油库存：81万吨（-1），中性。

盘面走势

• LLDPE主力合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓：净空，增空，偏空。

预期

• LLDPE走势：受疫情及原油走势影响，预计今日震荡，L2209日内操作区间为8550-8750。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。
3. 开工率同比偏低。

利空因素

1. 农膜旺季消退。
2. 宏观面受疫情等因素影响，下游需求偏弱。

主要逻辑

• 装置利润低、开工率下降、下游需求偏弱，整体偏空。

主要风险点

• 原油大幅波动、疫情形势变化。

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PP分析

基本面

• 成本端支撑强：外盘原油上涨，油制利润差。
• 供应端：检修持续增加，国内聚烯烃开工率处于低位，部分装置重启，供应预计较上周增加。
• 需求端：整体需求一般，受疫情影响，BOPP膜需求小幅下行。
• 整体基本面：中性。

基差

• PP主力合约2205：基差为-1，升贴水比例为-0.0%，中性。

库存

• 两油库存：81万吨（-1），中性。

盘面走势

• PP主力合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓：净多，减多，偏多。

预期

• PP走势：受疫情及原油走势影响，预计今日震荡，PP2209日内操作区间为8500-8750。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。
3. 开工率同比偏低。

利空因素

1. 基差偏弱。
2. 宏观面受疫情等因素影响，下游需求偏弱。

主要逻辑

• 装置利润低、开工率下降、下游需求偏弱，整体偏空。

主要风险点

• 原油大幅波动、疫情形势变化。

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期现价格及基差

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化
交割品	8975	0	09合约	8647	38
LL进口美金	1180	-10	基差	328	-38
LL进口折盘	9792	5	L01	8578	52
进口乙烯	1171	0	L05	8625	45
L09	8647	38

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化
交割品	8580	10	09合约	8581	9
PP进口美金	1240	0	基差	-1	1
PP进口折盘	10282	90	PP01	8493	3
进口丙烯	1096	0	PP05	8519	-31
PP09	8581	9

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库存及下游

• 两油库存：81万吨（-1）。
• 民营石化库存：31.3万吨（-3.5）。
• PE农膜：9950（0）。
• BOPP膜：10900（0）。
• 盘面进口利润：LLDPE为-1145，PP为-1701。

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附图说明

• L期现价格及基差：反映LLDPE现货与期货价格关系。
• PP期现价格及基差：反映PP现货与期货价格关系。
• 两油库存：显示两油库存变化趋势。
• 仓单：反映期货仓单数量变化。
• 各生产路线毛利：展示不同生产路线的利润情况。
• 主力合约盘面进口利润：反映主力合约与进口价格的利润差异。
• 上游原料（美元）：展示上游原料价格走势。
• PE非标及进口：显示PE非标产品与进口价格关系。
• PP非标及进口：显示PP非标产品与进口价格关系。

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