2022-03-28-莫尼塔投资-东方电缆年报点评_产品确认结构影响Q4营收_在手订单饱满全年业绩无虞_2页_161kb

报告摘要

东方电缆于2022年3月24日发布2021年度报告，全年实现营业总收入79.32亿元，同比增长57%；归母净利润11.89亿元，同比增长33.98%。公司业绩增长主要得益于“海陆并进”战略的实施，其中海缆系统及海洋工程业务表现尤为突出，合计贡献营收78.91亿元，占总收入的99.5%。

营收与利润增长显著：公司全年营收与净利润均实现大幅增长，显示其在海陆缆业务上的强劲表现。
产品确认结构影响Q4业绩：尽管全年业绩增长，但第四季度营收与净利润环比下滑。主要原因是原材料价格波动及公司确认了较多低毛利的35kV海缆和陆缆产品。
海缆系统毛利率下滑：海缆系统实现营收32.73亿元，同比增长50.21%，但毛利率从53.72%降至43.90%，下滑9.82个百分点。
陆缆系统毛利率亦有所下降：陆缆系统营收增长46.02%，但毛利率从12.09%降至9.49%，下滑2.60个百分点。
海洋工程业务表现亮眼：海洋工程业务营收8.09亿元，同比增长253.53%，毛利率提升1.59个百分点，显示该板块成长性较强。
“海陆并进”战略成效显著：公司通过同时发展海缆和陆缆业务，实现了营收和利润的双增长。
十四五海上风电规划利好海缆业务：沿海省市发布的海上风电项目规划超过100GW，海上风电进入平价时代，海缆作为核心环节具备较高的生产壁垒和竞争优势。
在手订单充足，支撑全年业绩：截至2021Q3，公司在手订单约64亿元；截至2022年2月末，仍保持63.11亿元的在手订单，其中海缆+海洋工程订单35.10亿元，陆缆订单28.01亿元，显示出较强的订单储备能力。

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