20230901-天风证券-粤水电-002060.SZ-在手订单饱满_看好中长期发展潜力_3页_706kb

公司报告对粤水电（002060）进行半年报点评，维持“买入”评级。2023年上半年公司营收同比增长0.2%，但净利润同比下降11.54%，主要因毛利率下滑和业务毛利率下降。清洁能源发电业务表现强劲，收入增长显著，装机规模已达298.133MW。在手订单充足，累计新签订单4202亿元，支持未来收入增长。然而，公司现金流承压，净利率下降，需关注订单结转速度和发电业务毛利率。展望中长期，公司清洁能源布局有望提升盈利能力，预计2023-2025年净利润年增3-7%。风险包括业绩不及预期。

• 业绩回顾：营收小幅增长，但利润大幅下滑。
• 清洁能源增长：清洁能源收入年增183%，装机规模提升。
• 订单充足：已签约未完工订单规模大。
• 盈利预警：毛利率下降，现金流紧张。
• 未来展望：清洁能源业务潜力，维持买入评级。