20170723-光大证券-钢铁行业周报_钢贸库存季节性回升不足虑_高度关注钢铁及原辅料的投资机会_13页_1mb

钢贸库存季节性回升不足虑，高度关注钢铁及原辅料的投资机会

核心内容

本报告分析了钢铁行业近期的市场表现、价格走势、库存变化以及投资建议，指出钢贸商库存季节性回升对钢价的影响不大，钢铁行业的供给在短期内难以显著增加，而需求保持稳定，预计钢铁行业仍能维持高盈利。同时，报告强调了钢铁原辅料价格上涨带来的投资机会，并推荐了一些重点股票。

主要观点

• 钢价走势：本周钢价上涨0.97%，但后半周因库存回升出现回调，主要受季节性因素和高温天气影响。
• 原辅料价格：硅铁、硅锰、钒铁、钼铁、镁砂等原辅料价格均有上涨，其中硅锰涨幅最大，达到6.72%；石墨电极价格维持在历史高位。
• 库存变化：社会钢材库存环比上涨1.29%，长材库存增长显著，但板材库存基本持平。钢厂库存有所下降，但螺纹库存有所上升。
• 供需分析：6月粗钢日产量环比上涨1.2%，产能利用率提升。7月计划产量略有上升，但部分区域产量下降。
• 出口与进口：6月钢材出口量环比下降，但进口铁矿石量同比上涨。出口方面，冷轧板卷和中厚板维持稳定增速。
• 投资建议：继续看多钢铁板块，推荐二季度年化低PE的钢铁股票，并关注原辅料涨价带来的投资机会。重点推荐方大炭素、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯、新钢股份等。
• 板块表现：钢铁板块本周显著跑赢市场，申万钢铁指数上涨2.87%，高于沪深300指数。

关键信息

价格与成本

• 钢价：Myspic综合指数上涨0.97%，长材价上涨1.05%，扁平材价上涨0.89%。
• 原燃料：铁矿石综合指数上涨3.38%，硅铁上涨2.56%，硅锰上涨6.72%，镁砂上涨2.44%。
• 模拟利润：螺纹利润微涨0.26%，热卷利润下降6.55%，冷轧利润上涨8.79%，不锈钢冷轧利润下降267.79%，热轧利润下降31.64%。

库存与供需

• 库存：全国重点城市经销商库存环比上涨1.29%，其中长材库存增长2.27%，板材库存微涨0.13%。
• 产能利用率：6月五大品种实际产能利用率环比上涨1.9%，日均产量上升4.3万吨。
• 出口与接单：6月出口量下降3.5%，7月计划出口量上升3.2%。

股票表现与推荐

• 股票涨幅：本周钢铁板块涨幅居前的股票包括鄂尔多斯（47.81%）、方大特钢（24.78%）、新钢股份（15.35%）等。
• 股票推荐：7月关注方大炭素、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯、新钢股份等，其中光大钢铁关注股票本周涨幅达21.35%，跑赢钢铁板块18.48个百分点。
• 盈利预测：部分股票的EPS和PE数据呈现增长趋势，如方大特钢、鄂尔多斯、新钢股份等。

行业资讯

• 镁砂：因环保整顿，全国6月产量下降50%，价格年内上涨近90%，库存紧张。
• 硅铁与硅锰：受环保政策影响，供应紧张，价格持续上涨。
• 石墨电极：供应紧张，价格维持高位。
• 政策影响：国务院对“地条钢”复产进行严查，对行业格局产生影响。

风险提示

• 钢铁去产能低于预期：可能导致行业供大于求。
• 钢价波动：受市场供需、政策调控等因素影响。
• 公司经营不善：部分公司可能因成本上升或需求下降而面临经营风险。

结构总结

1. 钢市指标

• 价格变化：钢价上涨0.97%，原辅料价格上涨。
• 库存变化：社会钢材库存上涨，但钢厂库存下降。
• 供需分析：产能利用率上升，出口计划有所恢复。

2. 行业资讯

• 镁砂：环保整顿导致产量下降，价格大幅上涨。
• 硅铁与硅锰：供应紧张，价格持续上涨。
• 石墨电极：供应紧张，价格维持高位。
• 政策影响：环保与出口政策对行业产生影响。

3. 估值指标

• 板块表现：钢铁板块跑赢市场，申万钢铁指数上涨2.87%。
• 个股表现：部分个股涨幅显著，如鄂尔多斯、方大特钢等。
• 盈利预测：部分股票EPS与PE数据呈上升趋势。

4. 股票关注

• 推荐股票：方大炭素、方大特钢、首钢股份、鄂尔多斯、新钢股份等。
• 投资机会：关注原辅料价格上涨带来的投资机会。

5. 风险提示

• 行业风险：去产能、需求变化、公司经营等。

结论

整体来看，钢铁行业在供给端受限制，需求端相对稳定，预计仍将保持高盈利。同时，原辅料价格上涨为行业带来新的投资机会。建议投资者关注钢铁板块及原辅料的投资机会，但需注意相关风险。