20180112-光大证券-每周重点报告2018年第2周_31页_2mb

每周重点报告总结（2018年第2周）

核心内容概述

2018年第2周，光大证券研究所发布了涵盖宏观、策略、固定收益、金融工程、行业及公司研究的多份报告，分析了经济形势、市场情绪、行业动态及公司表现，提出了投资建议和风险提示。

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总量研究报告核心内容

1. 宏观分析

• CPI走势：12月食品价格恢复，非食品价格坚挺，预计2018年1-2月CPI将呈现过山车走势，总体CPI或高于2017年。
• PPI走势：12月PPI同比高于预期，但全年预计缓慢放缓，全年PPI或为3.4%左右。
• 美国经济：2018年美国经济有望复苏，GDP增速或达2.5%-2.8%，通胀温和上行。减税和加息将推高美债收益率，预计年底10Y收益率或达2.8%。

2. 基建投资

• 基建投资面临“四面楚歌”局面，包括政策规范、金融监管、PPP萎缩等。
• 预计2018年基建投资增速为13%-15%，略低于2017年，但不会失速。
• 重点领域：道路交通运输、水利管理、生态环保、公共设施管理等。
• 城投债和国开行融资存在反弹可能，支撑基建投资。

3. 固定收益市场

• 2017年为债熊之年，全年信用债收益率上行，主要受监管趋严、流动性趋紧及部分企业违约影响。
• 高等级、短久期策略为17年最优选择。
• 2018年债市可能继续承压，需关注流动性管理与信用利差变化。

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行业研究报告核心内容

1. 新三板行业

• 传媒行业：《前任3》成为2018年首部破十亿电影，带动市场情绪。建议关注华强方特、大地院线、友宝在线等。
• 新能源汽车：12月新能源乘用车销量超10万辆，但整体市场表现偏弱，建议关注成长性、盈利能力及估值合理的公司。
• 教育行业：华立大学集团拟赴港上市，公司盈利能力较强，建议关注其未来资金用途及市场反应。

2. 石油化工行业

• 建议适当配置上游资产以对冲地缘政治风险，重点关注中国石油、中国石化、新潮能源等。
• 原油价格波动、减产效果不及预期、美国产量增速过快为风险因素。

3. 有色金属行业

• 短期继续推荐铝、钴、锂、稀土等。
• 铝价反弹，预计2018年需求回升，重点关注电解铝龙头及小金属板块。
• 短期关注黄金、铜、钴等板块。

4. 通信行业

• 光通信获工信部政策支持，重申看好春季行情。
• 5G技术标准制定和测试将带来密集催化，建议关注光通信龙头如光迅科技、中际旭创等。

5. 计算机行业

• 建议关注人工智能在医疗领域的落地，推荐万东医疗等。
• 新零售、智能汽车等细分领域也有机会，推荐新北洋、石基信息等。

6. 钢铁行业

• 螺纹钢价回调，热卷小幅上涨，石墨电极价格上涨16%。
• 新版产能置换方案更严格，利好电炉钢产业链，建议关注优质白马和龙头板材股。

7. 公用事业行业

• 支持煤电联营和降电价政策，建议关注清洁能源公司如太阳能、国投电力等。
• 燃气行业盈利稳定，关注天然气价格改革带来的机会。

8. 环保行业

• 河北省非电重点行业将实施超低排放，利好环保治理企业。
• 建议关注龙净环保、清新环境等非电行业治理龙头。

9. 非金属类建材行业

• 水泥、玻璃价格继续上涨，重点关注供需格局改善带来的机会。
• 推荐华新水泥、西藏天路、旗滨集团等龙头企业。

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公司研究报告核心内容

1. 武汉中商

• 业绩超预期，政府拆迁补偿款提升利润，评级为中性。

2. 华新水泥

• 四季度水泥价格涨幅大，盈利水平提升，评级为增持。

3. 蓝帆医疗

• 进军高端医疗器械领域，评级为买入。

4. 润达医疗

• 业绩持续高增长，集采业务快速推进，评级为买入。

5. 益丰药房

• 并购加速推进，强化区域优势，评级为增持。

6. 爱尔眼科

• 高瓴资本认购六成，凸显长期投资价值，评级为买入。

7. 西藏天路

• 区域跨越式发展，评级为买入。

8. 文化长城

• 并购翡翠，雄关万里，评级为买入。

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金融工程报告核心内容

1. 衍生品市场

• 期权市场情绪中性，布林带策略发出做多信号。
• 上证50ETF、沪深300、中证500等指数齐涨，市场情绪升温。

2. 量化择时及行业配置

• 看多上证50、沪深300和创业板指，看空上证综指和中证500。
• 推荐行业配置为非银行金融、电子元器件和医药。
• 市场情绪综合指数回升，建议关注市场情绪变化。

3. 打新市场回顾与展望

• 2017年打新收益下滑，预计2018年收益将小幅下降。
• 推荐关注A、B类账户及C类账户中资金有限者。
• 风险提示：政策变化、市场情绪波动。

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风险提示汇总

• 宏观风险：经济增速不及预期，通胀波动，中美政策变化。
• 行业风险：地缘政治、环保政策、供给侧改革、产能置换实施力度。
• 公司风险：企业盈利不及预期、并购失败、政策变动、市场情绪波动。
• 市场风险：流动性变化、信用利差扩大、政策不确定性、投资者情绪变化。

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总结

本报告涵盖了宏观、策略、固定收益、金融工程、行业及公司研究等多个维度，主要关注点包括：

• CPI与PPI走势：预计2018年CPI温和回升，PPI缓慢下行。
• 基建投资：资金来源稳定，预计增速在13%-15%，关注电炉钢产业链。
• 债市表现：2017年为熊市，2018年需关注流动性与信用利差变化。
• 行业机会：通信、计算机、环保、非金属类建材、公用事业等板块表现较好，推荐关注龙头企业。
• 公司投资：重点推荐华新水泥、西藏天路、蓝帆医疗、润达医疗等。
• 市场情绪：中性偏暖，建议关注短期反弹机会及长期配置。

整体来看，2018年年初市场情绪回暖，投资机会显现，但需关注政策风险及市场波动。