20171110-光大证券-每周重点报告_31页_1mb

每周重点报告总结 - 2017年第45周

核心内容概述

本周报告涵盖总量研究、行业研究与公司研究三大部分，主要聚焦于宏观经济、市场资金面、行业动态及个股分析。报告指出，10月中国外贸数据虽低于预期，但整体趋势向好，CPI与PPI维持在一定水平，市场情绪中性偏谨慎。在行业层面，多个板块如钢铁、有色金属、通信、环保等被重点推荐，同时部分行业如煤炭、水泥等面临价格承压。在公司层面，海澜之家、科大讯飞、恒力股份等被给予积极评价。

---

总量研究报告摘要

主要观点

1. 物价时钟：CPI同比有望回升至2%，PPI或维持在5%左右，非食品价格坚挺，鲜菜拖累消退，肉价恢复。
2. 外贸数据：10月进出口总额增速11.2%，虽低于预期，但整体趋于复苏，出口差额将逐渐收敛。
3. 美国税改：个人和企业税率调整，对中产和富人有利，但需关注税改的执行细节及对市场情绪的影响。
4. 市场资金面：10月资金流入减少，陆股通净流入规模下降，但两融余额持续回升，显示投资者风险偏好未明显回落。

---

行业研究报告摘要

重点行业分析

新三板

• 新能源汽车行业：双积分核算方法发布，行业景气度提升，推荐关注原材料、正负极材料、隔膜、锂电设备、BMS、电机电控等板块。
• 教育行业：神州数码拟并购启行教育，进军留学市场，推荐关注优质教育企业。
• 挂牌企业：6家挂牌企业进入上市辅导，关注其成长性与盈利能力。

石油化工

• 原油：受减产支撑，价格维持上涨，建议关注海外资产油气收购及大型炼化企业。

基础化工

• 农药产品：受环保限产影响，价格大幅上涨，建议关注天然气、农药、尿素、甲醇和乙烯等板块。

公用事业

• 特高压工程：获核准，推动电力行业盈利改善，推荐太阳能、三峡水利、涪陵电力等。
• 电价调整：具备上调空间，推荐火电公司如华能国际、华电国际等。

钢铁行业

• 限产政策：取暖季限产逐步实施，支撑钢价与盈利，推荐龙头板材股如宝钢股份、太钢不锈等。

有色金属

• 钴、锂及稀土：需求预期上升，价格持续上涨，推荐关注小金属及龙头企业。

通信行业

• 传输网建设：100G波分设备集采启动，传输网景气度提升，推荐光通信产业链及细分领域。

电子行业

• 半导体景气：iPhone X首发带动行业上涨，关注芯片、半导体、面板等板块。

环保行业

• 生态理念升级：两条投资主线贯穿美丽中国，关注工业环保、土壤修复、水环境治理及园林建设。

煤炭开采

• 煤价承压：六大电厂库存上升，煤价继续走低，建议关注西山煤电、潞安环能等。

中小盘

• 新天科技：新增推荐标的，具备智能表技术优势，预计未来三年业绩增长显著。

批发和零售贸易

• 零售行业：整体向好，建议关注高端女装、珠宝、化妆品及双11数据。

纺织和服装

• 奢侈品消费：17年增速18%，双十一预售升温，关注高端品牌及电商合作企业。

---

公司研究报告摘要

重点公司分析

1. 海澜之家：拟发行可转债，短期关注双十一催化，建议关注其估值与业绩表现。
2. 科大讯飞：“智医助理”成绩达标，看好其商业化前景。
3. 恒力股份：聚酯产业链景气，炼化项目推进，建议关注其业绩增长。
4. 希努尔：Q3盈利，关注控股股东变更后转型预期。

---

关键信息与数据

• 宏观经济：CPI有望年底重回2%，PPI或维持在5%左右。
• 市场资金面：两融余额逼近万亿，陆股通净流入减少但未改变趋势。
• 行业表现：钢铁、有色金属、通信、环保、建材等板块表现较好，部分行业如煤炭、水泥面临价格承压。
• 公司动态：海澜之家、科大讯飞、恒力股份等公司被重点推荐，市场情绪短期谨慎，中长期偏乐观。
• 风险提示：包括政策风险、需求下滑、环保限产不及预期、产业资本减持等。

---

总结

本周报告综合分析了宏观经济、市场情绪及行业与公司动态，指出尽管部分行业面临短期压力，但整体趋势向好。重点关注钢铁、有色金属、通信、环保等板块，同时推荐海澜之家、科大讯飞、恒力股份等优质公司。市场情绪总体偏谨慎，但投资者风险偏好未明显回落。建议投资者关注政策催化、行业景气度及优质个股的估值与业绩表现，合理配置资产。