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投资策略研究总结（2018年01月12日）

核心内容

2018年1月12日的联讯证券每周金股报告指出，A股市场出现罕见的11连阳走势，沪指重回11月中旬高位，深市则高位震荡分化。市场整体呈现板块轮动特征，投资者风险偏好有所提升，尤其体现在区块链等题材的炒作上。同时，报告指出A股市场正呈现美股化的趋势，机构投资者主导和外资流入是主要原因。

主要观点

1. 市场表现

• 沪指11连阳，创1993年以来的连续上涨记录。
• 深市走势较弱，整体呈现高位震荡分化。
• 区块链、消费白马股表现强势，而半导体、建材等板块受到抛压。
• 市场整体并非强势，更多是板块轮动带来的小幅上升。

2. 市场特征

• A股市场呈现缩量上涨，交投不活跃，筹码锁定良好。
• 外资机构偏好大消费、金融地产等流动性好的股票，买入并持有形成锁仓效应。
• 与美股和港股走势相比，A股更多扮演跟随角色。

3. 物价变化

• 2017年全年CPI上涨1.6%，PPI上涨6.3%，结束了连续5年下降。
• 12月CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.8%，PPI环比上涨0.8%，同比上涨4.9%。
• 预计2月因春节基数错位，通胀可能出现跳升，春节后或引发对货币政策收紧的担忧。

4. 行业分析

• 建筑行业：建议关注中国化学、中材国际、美尚生态等，受益于油价上涨及政策支持。
• 建材行业：海螺水泥、北新建材、南玻A等继续推荐，水泥价格高位震荡，光伏玻璃出现涨价迹象。
• 机械军工行业：推荐徐工机械、中集集团、中航光电等，看好先进制造和军工蓝筹。
• 交运行业：中储股份因核心资源、资本运营和战略合作被重点推荐。
• 通信行业：中天科技、海格通信、中际旭创被推荐，受益于光纤光缆、北斗导航和光模块需求增长。
• 石化行业：中国石化、荣盛石化、桐昆股份被推荐，油价温和上涨，炼化企业盈利乐观。
• 有色行业：盛和资源、北方稀土、广晟有色被推荐，稀土价格上涨带动产业链补库存。
• 农林牧渔行业：温氏股份、隆平高科、圣农发展被推荐，受益于乡村振兴战略和区块链技术应用。
• 电子行业：艾华集团被推荐，国内铝电解电容龙头，受益于全球涨价趋势。
• 汽车行业：长城汽车、三花智控、天赐材料被推荐，新能源汽车销量持续增长，电动化和智能化是主线。

关键信息

1. 每周金股推荐

2. 风险提示

• 市场存在波动，投资者应谨慎对待。
• 周期品价格波动频繁，周期股表现更多呈现脉冲波段特征。
• 通胀可能在2月出现跳升，需关注货币政策变化。

分析师信息

• 陈勇：中央财经大学硕士，联讯证券研究院总经理助理，策略分析师。
• 殷越：上海财经大学硕士，联讯证券策略研究员，2017年加入公司。

联系方式

• 北京：周之音（010-66235704 / 13901308141 / zhouzhiyin@lxsec.com）
• 北京：林接钦（010-66235631 / 18612979796 / linjieqin@lxsec.com）
• 上海：徐佳琳（021-51782249 / 13795367644 / xujialin@lxsec.com）

投资评级说明

• 股票投资评级：基于报告发布日后12个月内公司股价相对于沪深300指数的表现。

  • 买入：相对大盘涨幅 > 10%
  • 增持：相对大盘涨幅 5% ~ 10%
  • 持有：相对大盘涨幅 -5% ~ 5%
  • 减持：相对大盘涨幅 < -5%

• 行业投资评级：基于行业指数相对于沪深300指数的表现。

  • 增持：行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业回报介于-5% ~ 5%
  • 减持：行业回报低于基准指数5%以下

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证数据准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得擅自翻版、复制、发表或引用，需注明出处。

结论

报告强调A股市场正在向美股化趋势发展，机构主导和外资流入是关键因素。同时，多个行业如石化、建材、通信等表现积极，具备投资价值。投资者应关注市场节奏与板块轮动，合理配置资产，防范通胀和政策变化带来的风险。