20170807-上海证券-上周经济形势总结和市场观点比较_经济前景预期分化_底部徘徊仍为共识_15页_787kb

文档内容总结

核心内容

2017年8月7日发布的报告分析了当时中国经济与市场的运行情况，重点围绕宏观经济、资本市场、债券市场以及相关产业价格和政策动向。整体来看，市场预期分化，但多数机构认为经济底部徘徊，有望延续回升态势。股市、债市、大宗商品价格等均表现出一定趋势，但存在不确定性。

主要观点

宏观经济

• 经济底部徘徊：尽管6月数据表明经济有所好转，但整体仍处于底部徘徊状态，未来经济走势仍需关注。
• 投资企稳回升：投资作为经济增长的第一动力，表现稳定，带动经济延续回暖。
• 海外加息风险：美国经济反弹，市场预期美联储可能在9月缩表、12月加息，这可能对国内利率形成上行压力。
• 高基数效应：下半年经济仍有下行压力，需警惕需求端变化对大宗商品价格的影响。

资本市场

• 股市见底态势成形：市场信心逐步恢复，股市有望延续回暖趋势。
• 债市震荡回升：监管趋稳、流动性维持中性，债市将逐步回升。
• 行业机会：国企改革、消费、金融、周期股等板块被看好，部分券商推荐新能源车、光伏等成长性行业。

债券市场

• 利率趋势：短期利率震荡，中长期存在下行空间。
• 投资逻辑：债市进入底部配置区间，政策风险和流动性管理是影响因素。
• 投资评级：根据安全性、收益性、流动性，将债券分为两全级、配置级、投资级和回避级，不同机构适用不同评级标准。

关键信息

经济数据

• 7月PMI：制造业PMI为51.4%，非制造业为54.5%，均处于景气区间。
• 工业与消费：工业增速放缓，但消费仍保持一定增长，企业盈利改善。
• PPI与CPI：PPI有望回升，CPI维持低位稳定。

产业价格

• 大宗商品价格：7月继续高企，美元疲弱利好商品市场。
• 钢铁、煤炭、有色金属：价格有所回升，但存在供需变化风险。
• 房地产与基建：增速放缓，但市场仍保持一定热度。

政策动向

• 去杠杆：金融去杠杆进程趋稳，政策风险下降。
• 债转股：市场化债转股进入推广阶段，有助于降低企业杠杆率。
• 国企改革：江苏、广东等地推动国企混改与整合，提升资源配置效率。
• 房地产政策：北京拟将自住房升级为共有产权房，抑制房价上涨。
• PPP与专项债：农业与基础设施领域将试点发行项目收益专项债券，缓解地方债务风险。

市场事件

• 国际原油价格：继续回升，带动大宗商品市场活跃。
• 美国非农数据：就业和薪资超预期，支撑美联储加息预期。
• 广东旅游产业大会：将围绕投融资问题展开，推动旅游产业发展。
• 央行政策：探索将互联网金融纳入宏观审慎评估框架，加强金融监管。

机构观点汇总

证券公司

基金公司

总结

报告指出，尽管经济数据有所波动，但整体呈现稳中向好的趋势，投资与消费逐步企稳，PPI有望回升。股市在政策与基本面支撑下逐步回暖，债市则因监管趋稳和流动性管理而震荡回升。产业价格方面，大宗商品维持景气，但需警惕需求变化。政策层面，去杠杆、国企改革、债转股、房地产调控等成为市场关注焦点，同时美元疲弱与美联储加息预期对国内金融市场产生重要影响。整体来看，市场在底部徘徊中逐步恢复信心，投资机会逐步显现，但需谨慎应对政策和经济波动带来的风险。