20240902-东海证券-长安汽车-000625.SZ-公司简评报告_二季度业绩同环比高增_新车周期强势有助盈利持续改善_3页_321kb

长安汽车（000625）证券研究报告分析其2024年上半年业绩，重点在H1和Q2表现、驱动因素、未来展望及投资建议。

2024年上半年，公司实现营收76723亿元，同比增长17.15%；归母净利润2832亿元，同比下降63.00%，主要受2023年Q1高基数影响（并购深蓝的投资收益确认）。Q2业绩显著改善，归母净利润1674亿元，同比激增145.10%，环比提升44.56%，主要由产品结构优化、降本增效和高盈利海外业务驱动。产品结构向上带动ASP上升，毛利改善，费用控制稳定。

下半年，公司进入新品周期，深蓝、阿维塔和启源系列新车密集发布，如深蓝S07、阿维塔012和启源E07，预计将推动销量增长和盈利拐点。尽管面临全球经济风险、行业竞争和新车型交付不确定性，分析师维持“买入”评级，更新盈利预测至2024-2026年归母净利润分别为8740亿元、10896亿元和13513亿元，对应PE 13倍、11倍和9倍，认为中长期逻辑清晰。