20170319-国金证券-公用事业与环保产业研究周报_电力需求持续改善_关注火电供给侧收缩受益标的_17页_1mb

公用事业与环保行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的公用事业与环保行业周报，主要分析了该行业近期的市场表现、政策动态、投资建议及重点公司盈利预测与评级。整体来看，公用事业与环保板块本周上涨0.87%，显示出一定的行业回暖趋势。环保监管政策趋严，雾霾治理目标明确，推动行业规范化发展，同时带来市场机遇。火电供给侧改革持续推进，发电效率提升，板块战略配置时点已至。天然气作为清洁能源，受政策与市场因素影响，成为环保治理的重要方向。

主要观点

1. 市场回顾

• 公用事业与环保板块本周上涨0.87%，涨幅前三为燃机发电（2.46%）、环保工程及服务（2.11%）、水电（1.00%）。
• 公用事业与环保板块中，超过半数个股下跌，反映出板块内部的分化。
• 2016年年报预披露集中在3-4月份，本周有9家公司发布年报，其中部分公司业绩增长显著，如安徽水利、岷江水电等。

2. 政策动态

• 环保监管加强：政府持续推进“蓝天保卫战”，设立专项资金，强化对重点工业污染源的在线监控，推动环境监测规范化发展。
• 雾霾治理：煤改气成为主要手段，天然气消费量增长，价格趋向合理，利好相关企业。
• 环保政策落地：环保部将严重超标企业名单移送证监会、人民银行，并在网站公开，增强监管力度。
• PPP模式推进：首批3个PPP+ABS项目获交易所受理，推动PPP资产证券化，利好环保企业。
• 行业规划：住建部印发“城市双修”指导意见，推动生态修复和城市功能提升。工信部也发布了工业节能与综合利用工作要点，强调绿色发展。

3. 投资建议

• 环保领域：随着政策趋严，非电工业排污升级改造、VOCs治理、环境监测等领域将快速发展。推荐清新环境、神雾节能、神雾环保、天翔环境、聚光科技、盈峰环境、汉威电子等。
• 公用事业领域：火电供给侧改革已带来盈利改善，推荐大唐发电、国投电力、三峡水利、长江电力等。天然气作为清洁能源，推荐ST煤气、胜利股份、南京公用、皖天然气等。

4. 重点公司盈利预测与评级

• 清新环境：EPS预计14A为0.46，17E为0.68，PE预计17E为22，评级为买入。
• 东江环保：EPS预计14A为0.74，17E为0.56，PE预计17E为30，评级为买入。
• 启迪桑德：EPS预计14A为0.96，17E为1.24，PE预计17E为23，评级为买入。
• 高能环境：EPS预计14A为0.95，17E为0.99，PE预计17E为32，评级为买入。
• 聚光科技：EPS预计14A为0.43，17E为1.26，PE预计17E为24，评级为买入。
• 盈峰环境：EPS预计14A为0.22，17E为0.56，PE预计17E为28，评级为买入。
• 天翔环境：EPS预计14A为0.32，17E为0.61，PE预计17E为34，评级为买入。
• 神雾节能：EPS预计14A为0.01，17E为0.94，PE预计17E为45，评级为买入。

关键信息

1. 市场数据

• 行业优化平均市盈率：19.83
• 市场优化平均市盈率：17.55
• 国金公用事业与环保指数：3990.05
• 沪深300指数：3445.81
• 上证指数：3237.45
• 深证成指：10515.41
• 中小板综指：11788.99

2. 重点公司表现

• 清新环境：业绩增长显著，受益于非电治理市场扩容。
• 东江环保：业绩扭亏为盈，受益于国资整合。
• 启迪桑德：拓展环卫业务，业绩增长可期。
• 神雾节能：受益于节能减排政策，业绩有望放量。
• 高能环境：订单充足，未来成长性好。
• 聚光科技：受益于环境监测政策，盈利前景良好。
• 盈峰环境：宇星科技并表，助力业绩增长。
• 天翔环境：签订重要合作协议，业绩有望提升。

3. 风险提示

• 政策落地及规划推进不达预期
• 宏观经济下行压力
• 技术创新进展缓慢
• 投资回报率不及预期
• 政府偿付能力变化

结构总结

1. 市场回顾

• 公用事业与环保板块整体上涨，但内部分化明显。
• 部分公司年报发布，业绩增长与下滑并存。

2. 行业要闻

• 环保政策持续强化，重点治理雾霾与VOCs。
• PPP模式加速推进，资产证券化进入实质性阶段。
• “城市双修”与工业节能政策出台，推动绿色发展。

3. 投资建议

• 环保板块：关注非电治理、VOCs监测、环境监测等细分领域。
• 公用事业板块：火电供给侧改革带来盈利改善，推荐相关企业。

4. 重点推荐公司

• 清新环境、东江环保、启迪桑德、高能环境、聚光科技、盈峰环境、天翔环境、神雾节能等，均被推荐为买入标的。

5. 风险提示

• 多方面风险因素需关注，包括政策、经济、技术等。

总结

本行业周报展示了公用事业与环保板块的积极表现，强调了环保政策对行业发展的深远影响。随着雾霾治理和绿色发展的推进，非电工业排污治理、VOCs监测、环境监测等细分市场将迎来发展机遇。火电供给侧改革带来盈利改善，板块战略配置时点已至。推荐关注清新环境、东江环保、启迪桑德、高能环境、聚光科技、盈峰环境、天翔环境、神雾节能等公司，同时提醒投资者注意政策、经济、技术等多方面的风险。