有色金属行业动态报告：铝铜板块值得重点关注-20180115-东北证券-23页-1mb

有色金属行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2018年1月有色金属行业的市场动态，重点关注铝、铜板块的前景，并对锌、贵金属、钴、钛、锂、稀土等细分领域进行了概述。整体来看，行业基本面良好，未来2-3年内有望迎来价格上涨。

主要观点

• 铝板块：铝价短期震荡，长期看好供给侧改革逻辑的延续。由于限产政策的实施，铝价可能上涨。推荐关注中国铝业和云铝股份。
• 铜板块：铜价短期回调，但长期看好供需趋紧带来的上涨机会。2018年全球精炼铜消费增长2%，预计铜供给增速将不及消费增速，推动铜价上涨。推荐关注江西铜业、紫金矿业和云南铜业。
• 锌板块：锌价小幅上涨，长期基本面良好。2018年锌精矿供应紧张将有所缓解，但精炼锌缺口仍存在。推荐关注驰宏锌锗。
• 贵金属：金价突破1330美元/盎司，短期继续看涨。推荐关注中金黄金和山东黄金。
• 钴板块：钴价小幅上涨，未来趋势上行。新能源汽车需求增长将支撑钴价上涨。推荐关注华友钴业、洛阳钼业和寒锐钴业。
• 钛板块：钛精矿价格坚挺，钛白粉价格有望上涨。推荐关注宝钛股份和西部材料。
• 锂板块：锂电原料价格稳定，三元材料需求增长将推动氢氧化锂价格维持高位。推荐关注天齐锂业。
• 稀土板块：稀土价格短期以稳为主，但部分产品如氧化钕、氧化铽等价格有所上涨。推荐关注北方稀土和中科三环。

关键信息

铝

• 沪铝主力1803周均价15182.5元/吨，价格震荡。
• 长期看，供给侧改革逻辑延续，预计价格稳定或上涨。
• 部分企业减产，如中国铝业贵州分公司待减15万吨，霍煤集团通顺铝业或减产11.5万吨。
• 限产政策实施，可能进一步刺激铝价上涨。

铜

• 伦铜跌幅0.21%，沪铜涨幅0.15%。
• 铜矿供应紧张缓解，但产量增长可能不及预期。
• 中国2019年起禁止废7类进口，影响市场情绪。
• 新兴市场如印度需求增长，推动铜消费。
• 铜价预计未来2-3年内长期上涨。

锌

• 伦锌小幅上涨，沪锌涨幅1.06%。
• 长期看，锌基本面较好，2018年锌价有望维持在23000元/吨。
• 全球锌库存处于近年来低位，加工费将前低后高。
• 需关注锌库存、供需变化和政策影响。

贵金属

• 金价突破1330美元/盎司，短期看涨。
• 美元指数下跌，支撑金价。
• 长期关注全球经济复苏、地缘政治和货币政策。

钴

• 钴价小幅上涨，国际MB钴价持续上行。
• 新能源汽车需求增长支撑钴价。
• 推荐关注华友钴业、洛阳钼业和寒锐钴业。

钛

• 钛精矿价格坚挺，钛白粉价格维持稳定。
• 环保政策收紧和城市化进程将推动高端钛材需求。
• 推荐关注宝钛股份和西部材料。

锂

• 锂电原料价格稳定，金属锂市场报价90-95万元/吨。
• 三元材料需求增长将支撑氢氧化锂价格。
• 推荐关注天齐锂业。

稀土

• 稀土价格短期以稳为主，部分产品价格上升。
• 推荐关注北方稀土和中科三环。

推荐关注公司

• 铝：中国铝业、云铝股份
• 铜：江西铜业、紫金矿业、云南铜业
• 锌：驰宏锌锗
• 贵金属：中金黄金、山东黄金
• 钴：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业
• 钛：宝钛股份、西部材料
• 锂：天齐锂业
• 稀土：北方稀土、中科三环

行业数据

• 成分股数量：123只
• 总市值：20089亿元
• 流通市值：14327亿元
• 市盈率：66.97倍
• 市净率：2.98倍
• 总营收：12372亿元
• 总净利润：214亿元
• 资产负债率：56.41%

股市回顾

• 申万有色板块：本周涨幅0.15%，低于大盘。
• 个股表现：涨幅前五为金贵银业、东阳光科、丽岛新材、寒锐钴业、盛和资源；跌幅前五为ST*众和、索通发展、东睦股份、菲利华、天通股份。

板块分析

基本金属价格及库存

• 铜：伦铜跌0.21%，沪铜涨0.15%。
• 铝：沪铝周均价15182.5元/吨，库存增加。
• 铅、锌、镍、锡：价格各有波动，库存变化不大。
• LME库存：铜、铝、镍、锡库存减少，铅、锌库存略有上升。

贵金属

• 金价上涨1.36%，银价下跌0.09%。
• 美元指数下跌，支撑金价。
• 长期不确定性因素影响市场。

稀土和小金属价格

• 钴、锂、钛价格稳定或小幅上涨。
• 稀土价格短期以稳为主，部分产品价格上升。
• 钨精矿、钼精矿、氧化锆等小金属价格保持稳定。

结论

有色金属行业整体基本面良好，铝、铜板块值得重点关注，未来价格有望上涨。建议投资者关注相关企业及市场动态，把握行业增长机会。