20180115-东北证券-有色金属行业动态报告_铝铜板块值得重点关注_23页_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年1月有色金属行业的整体表现，重点指出铝铜板块具备长期投资价值，并对各细分板块进行了详细解读。

主要观点

• 铝板块：本周铝价略有震荡，但长期来看，供给侧改革逻辑中断后的延续将支撑铝价上涨。受大雪天气影响，铝锭运输受阻，部分市场货源紧张。预计“2+26+3”城市秋冬季限产政策将刺激铝价上涨，推荐关注中国铝业、云铝股份。
• 铜板块：铜价短期回调，但长期看好供需趋紧带来的上涨机会。全球铜精矿产量增长有限，中国进口政策变化可能影响市场情绪。欧美经济复苏和印度铜需求增长推动铜消费，推荐关注江西铜业、紫金矿业、云南铜业。
• 锌板块：锌价小幅上涨，基本面良好。全球锌库存处于低位，加工费将前低后高。预计2018年锌价在23000元/吨有支撑，推荐关注驰宏锌锗。
• 贵金属：金价短期看涨，突破1330美元/盎司，市场情绪支撑金价。长期不确定性因素包括美联储政策、地缘政治等，推荐关注中金黄金、山东黄金。
• 钴板块：钴价小幅上涨，未来趋势上行。新能源汽车需求增长支撑钴价，推荐关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。
• 钛板块：钛精矿价格坚挺，钛白粉价格上涨需时日。环保政策和基建需求推动高端钛材市场发展，推荐关注宝钛股份、西部材料。
• 锂板块：锂电原料市场价格稳定。三元材料需求增长将拉动氢氧化锂价格，推荐关注天齐锂业。
• 稀土板块：稀土市场短期以稳为主，部分产品价格小幅上涨。推荐关注厦门钨业、北方稀土、中科三环。

关键信息

价格与库存

• 铝：本周沪铝主力1803收于15210元/吨，库存增加，但受限产政策影响，长期看涨。
• 铜：伦铜收于7110美元/吨，跌幅0.21%；沪铜收于54680元/吨，涨幅0.15%。LME库存微增，沪铜库存大幅上涨。
• 锌：伦锌收于3383.5美元/吨，小幅上涨；沪锌收于26265元/吨，涨幅1.06%。锌库存维持低位。
• 贵金属：COMEX黄金收于1338.3美元/盎司，涨1.36%；COMEX白银下跌0.09%。美元指数走弱支撑金价。
• 钴：电解钴报价54.5-56万元/吨，四氧化三钴报价40-41万元/吨。国内钴价小幅上涨，国际市场持续走高。
• 钛：钛精矿价格坚挺，钛白粉价格维稳。预计高端钛材需求增长。
• 锂：金属锂市场价格90-95万元/吨，电池级碳酸锂报价16.5万元/吨，氢氧化锂报价15.1万元/吨。三元材料需求增长。
• 稀土：氧化镧、氧化钕、氧化铽等价格稳定或上涨，市场需求变化不大，部分产品报价下滑。

行业数据

• 成分股数量：123只
• 总市值：20089亿元
• 流通市值：14327亿元
• 市盈率：66.97倍
• 市净率：2.98倍
• 总营收：12372亿元
• 总净利润：214亿元
• 资产负债率：56.41%

个股表现

• 涨幅前五：金贵银业、东阳光科、丽岛新材、寒锐钴业、盛和资源
• 跌幅前五：ST*众和、索通发展、东睦股份、菲利华、天通股份

推荐关注公司

• 铝：中国铝业、云铝股份
• 铜：江西铜业、紫金矿业、云南铜业
• 锌：驰宏锌锗
• 贵金属：中金黄金、山东黄金
• 钴：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业
• 钛：宝钛股份、西部材料
• 锂：天齐锂业
• 稀土：厦门钨业、北方稀土、中科三环

市场趋势

• 有色金属板块本周整体表现弱于大盘，但部分个股表现突出。
• 2018年全球经济复苏和新兴市场消费增长对金属需求形成支撑。
• 供给侧改革持续进行，预计对铝价产生积极影响。
• 铜价上涨预期主要来自供需关系和全球经济表现。
• 锌价上涨受库存低位和需求增长支撑。
• 钴价因新能源汽车发展而上涨，锂价因三元材料需求增长而保持高位。
• 稀土市场短期以稳为主，但部分产品价格上涨，长期看好高端应用需求。