20220830-东北证券-陕西建工-600248.SH-2022年中报点评_业绩符合预期_经营指标整体向好_4页_978kb

陕西建工（600248）2022年中报点评总结

核心内容

陕西建工（600248）2022年中报显示，公司上半年业绩整体符合预期，经营指标向好。尽管归母净利润略有下滑，但扣非归母净利润实现小幅增长，同时利润总额与净利润均同比增长，反映出公司盈利能力的增强。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2022年上半年实现营收870.69亿元，同比增长6.60%。
  • 归母净利润20.74亿元，同比减少2.25%；扣非归母净利润19.91亿元，同比增长0.22%。
  • 利润总额27.77亿元，同比增长11.28%；净利润23.72亿元，同比增长8.67%。
  • 归属于上市公司股东的净资产达到214.53亿元，同比增长12.80%。

• 新签订单：

  • 2022年上半年新签订单金额达2007.49亿元，同比增长21.35%。
  • 完成全年新签订单目标的54.94%，其中省内订单增长最快，同比增长28.51%，而省外和海外订单分别同比增长10.25%和下降52.86%。

• 石油化工业务：

  • 公司在石化工程领域具备较强的竞争力，拥有千万吨级炼油、百万吨级乙烯以及新型煤化工等大型项目的设计、施工与工程总承包能力。
  • 2022年上半年石油化工工程业务营收达57.31亿元，同比增长40.43%，受益于全球能源与大宗商品价格上涨带来的市场机遇。

• 估值与评级：

  • 维持“买入”评级，预计2022~2024年每股收益分别为1.10元、1.25元和1.44元，对应市盈率分别为4.21倍、3.70倍和3.20倍。
  • 公司具备较大的业绩弹性，尤其受益于陕西省内稳增长政策。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

财务与估值指标

风险提示

• 基建投资不及预期
• 回款风险
• 业绩预测及估值判断不及预期

总结

陕西建工2022年中报表现稳健，营收增长符合预期，净利润虽略有下降，但扣非净利润和利润总额均实现增长，显示公司盈利能力提升。省内订单增长迅速，成为主要业绩驱动力，同时石油化工工程业务因市场环境改善而大幅增长。公司维持“买入”评级，预计未来三年业绩持续增长，估值有望进一步下调。