20181209-安信证券-电力设备行业动态分析_新能源产销旺盛_全球化大势所趋_20页_891kb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份关于2018年12月新能源车、新能源发电及电力设备与工控行业的分析报告，内容涵盖行业数据、政策动向、企业动态及投资建议等，重点分析新能源车产销、动力电池市场、光伏与风电复苏、特高压与配网投资趋势等。

主要观点

新能源车

• 新能源汽车产销持续旺盛，2018年11月生产约19.2万辆，同比增长33%；1-11月累计生产约99.4万辆，同比增长62%。
• 美国市场新能源车销量增长显著，特斯拉11月销量4.41万辆，同比增长157%，全年累计销量31.28万辆，同比增长80.1%。
• 动力电池装机量增长迅速，1-11月累计装机电量约43.63GWh，同比增长77%。其中三元电池占比54.2%，同比增长70%；磷酸铁锂电池占比33.56%，同比下降19%。
• 乘用车电池装机电量增长最快，同比增长165%；客车和专用车分别下降24%和37%。
• 中国动力电池企业加快全球化布局，宁德时代（CATL）在美国设立子公司，孚能科技与戴姆勒签署长期战略合作关系。
• 2019年新能源车产销有望突破160万辆，增速约40%；动力电池增速或高于整车增速。

新能源发电（光伏与风电）

• 光伏行业在“531”新政后经历价格下跌，但技术进步和成本优化推动行业向平价上网迈进，预计2019年全球光伏装机需求稳步增长。
• 光伏组件出口量大幅增长，尤其是三季度出口10.42GW，同比增长71%。重点推荐通威股份和隆基股份。
• 风电行业因弃风限电改善和政策支持而复苏，2018年前三季度弃风率下降至7.7%，风电利用小时数增加。2019年新增装机有望达30GW。
• 分散式风电成为增长动力，地方政府推动其发展，预计2019年风机企业盈利能力将提升。
• 重点推荐金风科技和天顺风能。

电力设备与工控

• 特高压建设进入新一轮高峰，2018年四季度将有3条直流和5条交流线路核准开工，2019-2020年为设备交付高峰期。
• 特高压主设备企业包括国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工和中国西电，预计受益于特高压建设。
• 配网投资加速，市场集中度提升，重点推荐正泰电器、海兴电力和金智科技。
• 低压电器行业增速稳定，重点推荐正泰电器和良信电器。
• 工控行业短期增速放缓，但长期将进入中速成长期，重点推荐汇川技术、麦格米特及细分领域龙头。

关键信息

行业数据

• 新能源车：2018年11月生产19.2万辆，同比增长33%；1-11月生产99.4万辆，同比增长62%。
• 动力电池：11月装机量8.91GWh，同比增长28%；1-11月累计装机量43.63GWh，同比增长77%。
• 光伏：2018年前三季度组件出口27.74GW，同比增长51.37%；三季度出口增长71%。
• 风电：2018年前三季度弃风率7.7%，较上年同期下降4.7个百分点；利用小时数1565小时，同比增长178小时。
• 特高压：2018年四季度将有3条直流和5条交流线路核准开工，14条线路将进入2019-2020年交付高峰。

投资建议

• 新能源车：重点推荐宁德时代、当升科技、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、杉杉股份、宏发股份等，同时关注亿纬锂能、比亚迪、孚能科技等。
• 新能源发电：光伏重点推荐通威股份和隆基股份；风电重点推荐金风科技和天顺风能。
• 电力设备与工控：重点推荐平高电气、国电南瑞、许继电气；建议关注中国西电、特变电工、正泰电器、良信电器等。

本周行情

• 电力设备新能源行业过去一周上涨2.15%，跑赢沪深300指数1.87%。
• 涨幅前五：凯发电气（16.52%）、阳光电源（15.17%）、大连电瓷（14.77%）、光一科技（13.33%）、新海宜（12.59%）。
• 跌幅前五：金冠股份（-16.88%）、安控科技（-15.70%）、海得控制（-13.23%）、电光科技（-8.98%）、中元股份（-6.75%）。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。

附录：相关报告

• 《时至风起，龙头争锋》2018-12-05
• 《动力观格局，风光迎利好》2018-12-02
• 《角力与共生---全球动力电池竞争格局分析》2018-11-28
• 《消费驱动，静待爆款》2018-11-25
• 《望眼全球，格局为大》2018-11-18

行业评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

邓永康、吴用具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正。

报告来源

• 资料来源：Wind、Choice、中汽协、GGII、中电联、北极星等。
• 报告联系人：彭广春、丁肖逸、邓永康、吴用等。