20140818-中国银河-石化化工行业_磷肥涨价持续_环氧丙烷回调_16页_951kb

石化化工行业动态报告总结（2014年08月18日）

核心内容概览

本周石化化工行业整体表现分化，部分产品价格持续上涨，而另一些产品则出现回调。银河化工景气指数为-3，表明市场情绪偏弱，但较上周有所改善。

一、重点产品价格跟踪

本周涨幅较大的产品

• 液氯（华东）：价格上涨33.3%，最新价格600元/吨。
• 液化气（长岭炼化）：价格上涨6.0%，最新价格6200元/吨。
• 磷酸二铵（西南工厂64%褐色）：价格上涨3.5%，最新价格2950元/吨。
• 苯胺（华东地区）：价格上涨3.3%，最新价格10800元/吨。
• 合成氨（河北新化）：价格上涨3.1%，最新价格2320元/吨。

本周跌幅较大的产品

• 顺丁橡胶（华东）：价格下跌5.0%，最新价格13200元/吨。
• 丁二烯（东南亚CFR）：价格下跌4.7%，最新价格14300美元/吨。
• 硝酸（安徽金和98%）：价格下跌4.6%，最新价格1450元/吨。
• 天然橡胶（上海市场）：价格下跌3.4%，最新价格13300元/吨。
• Brent原油：价格下跌3.3%，最新价格102美元/桶。

二、行业分析与主要观点

磷肥涨价持续

• 磷肥价格持续上涨，主要受国内需求和出口市场拉动。
• 磷酸二铵现货供货紧张，西南工厂64%褐色产品上调至2950元/吨。
• 磷酸一铵成交价格不断上涨，部分地区上调幅度达150元/吨。
• 随着磷肥需求旺季的到来，出口形势向好，预计价格仍将稳步上升。

环氧丙烷回调

• 前期环氧丙烷价格连续走强，但因下游聚醚成本转嫁能力弱、需求减少，当前价格回调。
• 环氧丙烷价格连续下调，幅度约400-500元/吨，华东地区报价下滑至13100元/吨。
• 行业利润仍保持在1000元/吨附近，价格仍有下调空间。

三、市场走势与景气指数

• 本周银河化工景气指数为-3（7跌4涨9平），上周为1（5跌6涨9平），整体市场情绪偏中性。
• 相较于6月景气指数9（5跌14涨1平），当前市场处于筑底阶段。
• 化工品价格经历前期反弹后回归平稳走势，许多品种价格已回至2009年年初水平。

四、投资建议

推荐关注的品种

1. 磷肥：价格有望持续回升，推荐云天化、六国化工、司尔特。
2. 农药：需求相对稳定，推荐沙隆达、和邦股份。
3. 白马股：关注低估值、高弹性的万华化学、华鲁恒升。
4. 成长性企业：关注市值小、主业持续增长、转型或新业务市场空间大的天晟新材、新都化工、双箭股份。
5. 安赛蜜：供应格局好转，景气反转，推荐金禾实业。

五、行业动态

• 中石化对成品油销售板块进行重组，引入社会资本实行混合所有制经营，首开央企混合制先河，资产将显著重估。
• 第三轮页岩气招标区块主要集中在四川、重庆、湖北，资源禀赋和管网配套优于第二轮，预计2014年下半年招标，有望带来价值重估。
• 民营企业进军海外油气市场，推荐美都控股（滚动收购美国页岩油），重点关注风范股份（俄罗斯油气）和正和股份（哈萨克油气）。

六、评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类。
  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，基于未来6-12个月公司股价表现。

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