20140818-招商证券-基础化工_周报-磷肥成为近期亮点_涨势可期_22页_1mb

基础化工周报总结（2014年08月11日-14年08月17日）

核心内容

本周基础化工行业整体景气度有所下降，但磷肥板块表现突出，成为市场亮点。重点跟踪的16种化工产品中，4种上涨，6种下跌，6种持平，招商化工景气指数为-2，环比下降。整体来看，部分产品因供需关系变化，价格波动明显。

主要观点

• 磷肥上涨：受印度进口需求增加及国内货源紧张影响，磷酸二铵价格继续上涨，西南工厂报价2950元/吨，较上周上涨100元/吨。相关公司包括湖北宜化、云天化、兴发集团、六国化工。
• 丙烯酸价格上涨：由于部分企业检修，供应减少，导致丙烯酸价格小幅上涨，长三角均价上涨3.2%。
• 丁二烯价格下跌：国际市场货源充足，需求疲软，东南亚CFR报价下跌131美元/吨至1299美元/吨，华东市场报价下跌4.5%。
• PO价格下跌：受下游聚醚开工下滑及高利润下开工率提升影响，PO价格继续下跌，华东报价下跌1.9%。
• 行业整体低迷：化工行业面临去产能化压力，复苏仍需等待，整体维持“中性”评级。

关键信息

一、重点化工产品价格及价差走势

1. 煤化工

• 醋酸价格维持稳定，价差略有下降。
• 醋酸乙烯价格略有下降，价差保持不变。
• PVA价格下跌，价差减少。

2. 氯碱

• PVC价格整体平稳，电石法PVC小幅下跌，乙烯法PVC略有下降。
• 液氯价格大幅上涨，涨幅达17.3%。
• 盐酸价格下跌，跌幅达3.3%。

3. 纯碱

• 纯碱价格稳定，但价差波动。
• 氨碱法与煤头价差维持稳定。

4. 氮肥及磷肥

• 尿素价格略有波动，煤头尿素价差上涨。
• 液氨价格上涨，涨幅为1.8%。
• 硝酸价格下跌，跌幅为3.3%。
• 硝酸铵价格下跌，跌幅为8.1%。

5. 磷化工

• 磷矿石价格稳定，但价差略有下降。
• 磷酸价格稳定，湿法与热法价差维持不变。
• 三聚磷酸钠价格稳定，但价差略有下降。

6. 农药

• 草甘膦价格小幅上涨，涨幅为2.0%。
• 百草枯价格下跌，跌幅为2.8%。
• 甘氨酸价格稳定，但价差略有下降。

7. 化纤

• 棉短绒价格略有上涨，涨幅为1.5%。
• 粘胶短纤价格略有上涨，涨幅为1.6%。
• 涤纶短纤价格略有下降，跌幅为5.9%。
• 涤纶FDY价格略有下降，跌幅为6.8%。
• 锦纶FDY价格略有上涨，涨幅为3.3%。

8. 聚氨酯

• DMF价格稳定，但价差略有下降。
• 甲苯价格略有上涨，涨幅为1.1%。
• 苯胺价格略有上涨，涨幅为1.1%。
• 环氧丙烷价格略有下降，跌幅为1.9%。
• 纯MDI价格略有下降，跌幅为2.0%。
• TDI价格略有下降，跌幅为1.6%。

9. 有机硅及环氧树脂相关

• 有机硅价格稳定，但价差略有下降。
• 环氧丙烷价格略有下降，跌幅为1.9%。
• PTMEG价格略有下降，跌幅为2.2%。

10. 增塑剂

• 价格略有波动，部分产品价差下降。

二、其他化工产品价格走势

• 橡胶：天然橡胶价格下跌，跌幅为2.6%；丁苯橡胶价格略有下降，跌幅为1.4%；顺丁橡胶价格略有下降，跌幅为2.0%。
• 塑料：LLDPE价格稳定，PP价格略有下降，跌幅为0.3%。
• 氟化工：多氟多氟化铝价格稳定，多氟多冰晶石价格稳定。
• 其他：丙酮价格稳定，苯酚价格略有上涨，双酚A价格略有上涨，间苯二酚价格略有下降，环氧氯丙烷价格略有上涨，金属硅价格稳定，甲基环硅氧烷价格略有上涨，钛白粉价格稳定。

重点公司财务指标

行业数据

• 上证指数：2227
• 行业规模：股票家数220只，总市值10334亿元，流通市值8029亿元
• 绝对表现：1m 9.9%，6m 12.4%，12m 13.1%
• 相对表现：1m 1.3%，6m 9.6%，12m 11.4%

总结

本周基础化工行业整体表现中性，磷肥板块因供需关系变化成为亮点。部分产品如丙烯酸、液氯价格上涨，而丁二烯、PO等因供给充足和需求疲软价格下跌。行业面临去产能化压力，复苏仍需等待。重点公司如诺普信、金正大、康得新、新宙邦、沧州明珠表现较好，获得强烈推荐。整体来看，市场波动较大，需关注行业动态及政策变化。