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石化周报（140811-140815）总结

核心内容概述

本周石化板块（中信）整体表现落后于大盘，涨幅为0.78%，低于沪深300（1.27%）和上证综指（1.47%）。市场整体呈现普涨格局，农林牧渔、TMT等板块涨幅较大，而石化、钢铁、军工等板块涨幅落后，有色、银行板块则出现下跌。本周国创高新和荣盛石化领涨，华锦股份和上海石化领跌。

国际原油市场本周先跌后涨，受国际能源署和美国能源署下调全球原油需求预测影响，油价一度下跌，随后因俄罗斯与乌克兰的经济冲突消息而反弹。其他大宗商品方面，乙烯、丙烯、丁二烯价格在大涨后急速下跌，而甲醇、甲乙酮、丙烯酸、天然气、LNG则保持相对稳定。

主要观点

• 石化板块表现：整体涨幅较小，落后于市场，部分个股如华锦股份出现明显下跌。
• 原油市场波动：受需求预测下调和地缘政治因素影响，油价出现较大波动。
• 天然气价格调整：国内非居民用天然气价格上调，对下游行业成本产生压力，同时利好天然气生产商和进口商。
• 投资策略：建议以大型蓝筹股为基础配置，关注新疆油气开放及民营企业海外油气收购的机会。
• 风险提示：国际油价波动、国企改革低于预期是主要风险因素。

关键信息

一、市场表现

• 板块涨幅：石油石化（中信）板块本周涨幅0.78%，落后于沪深300（1.27%）和上证综指（1.47%）。
• 领涨与领跌个股：
  • 领涨：国创高新（11.6%）、荣盛石化（4.8%）、龙宇燃油（4.4%）、宝莫股份（3.6%）、东华能源（3.2%）。
  • 领跌：华锦股份（-8.7%）、上海石化（-2.9%）、海越股份（-1.0%）、中化国际（-0.7%）、胜利股份（-0.3%）。

二、商品价格回顾

• 原油：先跌后涨，受三大能源机构需求预测下调和地缘政治影响。
• 天然气：美国天然气价格低位稳定，冬季来临前预计不会有明显上涨。
• LPG：进口气价稳定，国产气价在进口气价附近波动。
• 乙烯、丙烯、丁二烯：价格在大涨后急速下跌。
• 丙烯酸：价格暂时稳定。
• 甲醇：价格低位震荡。
• 丁酮：价格下跌后趋于平稳。

三、石化要闻

1. 全球石油需求预测下调：

   • 国际能源署、美国能源署、欧佩克三大机构均下调了全球石油需求预测。
   • 2014年全球原油日需求预计为9270万桶、9156万桶、9111万桶，分别比上次预测下调18万桶、6万桶、2万桶。
   • 2015年需求预测也有所下调，表明市场对需求增长预期减弱。

2. 国内天然气价格上调：

   • 国家发改委宣布非居民用天然气价格上调0.4元/立方米，化肥用气暂缓调整。
   • 调整后，大部分地区存量气与增量气价差缩小至0.48元/立方米，预计2015年年中调整完毕。
   • 调价对下游行业成本构成压力，同时利好天然气生产商和进口商。

四、投资建议

• 投资策略：以大型蓝筹股为基础配置，增强防御性。
• 关注机会：
  • 新疆油气开放带来的相关投资机会。
  • 民营企业海外油气收购的潜在收益。
• 风险提示：
  • 国际油价波动可能对行业盈利产生影响。
  • 国企改革进展可能低于预期，影响市场信心。

图表目录

• 图表1：本周涨跌幅前五名股票
• 图表2：WTI与BRENT原油价格走势图
• 图表3：美国NYMEX天然气期货价格走势图
• 图表4：液化石油气价格走势图（宁波地区）
• 图表5：乙烯国际价格走势图（CFR东北亚）
• 图表6：丙烯国际价格走势图（CFR中国主港）
• 图表7：丁二烯国际价格走势图（CFR中国）
• 图表8：丙烯酸价格走势图（浙江卫星，普酸与精酸）
• 图表9：甲醇价格走势图（华东地区）
• 图表10：丁酮价格走势图（华东地区）

分析师信息

• 分析师：王刚
• 执业证书号：S1490514010001
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