20140414-中国银河-石化化工行业_甘氨酸持续强势_环氧丙烷大幅回调_16页_1mb

化工行业动态报告总结

核心内容

2014年4月14日发布的行业动态报告分析了化工行业的价格走势及市场动态，重点跟踪了多个化工产品的价格变化，并指出行业整体景气度较低，部分产品仍保持强势。

主要观点

• 甘氨酸持续强势：本周甘氨酸价格上涨4.4%，华北地区工业级甘氨酸价格涨至16500元/吨。河北和山东地区的低开工率是甘氨酸价格上涨的重要因素，未来开工情况将影响其价格走势。同时，甘氨酸的上涨带动了双甘膦价格的提升。

• 环氧丙烷大幅回调：环氧丙烷价格本周下跌14.0%，华东地区报价11700元/吨。由于PO开工率高、市场供应充足，而下游聚醚开工率仅在6成左右，需求疲软，导致价格连续下跌。吉林神化新增装置即将投运，可能进一步冲击市场。PO价格仍有下跌空间。

• 化工整体偏弱：本周银河化工景气指数为-3，连续数月为负。化纤、橡胶、碳三碳四产业链持续弱势，仅部分产品表现强势。固定资产投资下行拉低化工需求，短期内化工品价格难以企稳。

• 农药板块值得期待：尽管部分农药产品价格略有下调，但环保政策和旺季需求可能推动农药板块行情。

关键信息

本周涨幅较大的品种

• 甘氨酸：4.4%（16500元/吨）
• R22（华东地区）：4.3%（12000元/吨）
• NYMEX天然气：4.1%（4.7美元/桶）
• 苯胺（华东地区）：3.6%（10200元/吨）
• 丁烷（地中海FOB EX-REF/STOR）：3.3%（820元/吨）

本周跌幅较大的品种

• 环氧丙烷（华东地区）：-14.0%（11700元/吨）
• 软泡聚醚（华东散水）：-5.1%（13000元/吨）
• 硬泡聚醚（华东地区）：-4.8%（12000元/吨）
• 磷酸一铵（西南工厂粉状60%）：-4.5%（2100元/吨）
• 磷酸二铵（美国海湾）：-3.4%（480美元/吨）

重点产品价格及趋势

• 甘氨酸：持续上涨，价格达16500元/吨，周涨幅4.4%。
• 环氧丙烷：价格大幅下跌，华东地区报价11700元/吨，跌幅14.0%。
• 聚醚：软泡和硬泡聚醚价格分别下跌5.1%和4.8%。
• 化肥：整体疲软，无明显好转。
• 甲醇：价格有所回暖。
• 农药：大企业订单稳定，百草枯供需紧张，杀虫剂需求向好。
• 聚氨酯：全线下跌，PO价格下跌带动聚醚价格走低。
• 纯碱：价格走弱。
• 化纤：重心下移，整体偏弱。
• 碳三、碳四链：以跌为主。

市场建议

• 建议关注景气持续的品种及业绩有望持续增长的公司，如沙隆达A、和邦股份、新都化工、天晟新材、万华化学、华鲁恒升。
• 油气改革背景下，建议关注民营企业海外收购油气资源及涉足原油加工下游行业的公司，如美都控股、正和股份、风范股份、宝利沥青。
• 国四汽油全国实行，石化周期见底回暖，建议关注上海石化、中国石化等。

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相关研究

• 《中化国际：贸易巨头转型成精细化工龙头》
• 《石化化工行业：天然气时代，上游为王（2014年度策略）》
• 《煤制乙醇商业化在即》
• 《沙隆达A：享受农药景气，13年经营迎来转折》
• 《石化化工行业再平衡》
• 《和邦股份：秉承产业链一体化思路，打造双甘麟领先企业》
• 《华峰氨纶：氨纶景气启动受益弹性最大》

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