20140331-中国银河-石化化工行业_环氧丙烷大幅回调_制冷剂R22持续反弹_16页_1mb

石化化工行业动态报告总结

核心内容概述

本报告为2014年3月31日发布的石化化工行业动态分析，重点跟踪了本周化工产品价格变动情况，分析了市场趋势，并给出了相关投资建议。报告指出，化工行业整体偏弱，部分产品价格出现反弹，但整体仍面临下行压力。同时，报告提到了行业评级体系与免责声明，以确保信息的准确性和合法性。

主要观点

1. 重点产品价格跟踪

• 涨幅较大的品种：

  • 丁苯橡胶（华东1502）：周涨跌幅8.6%
  • 顺丁橡胶（华东）：周涨跌幅8.5%
  • NYMEX天然气：周涨跌幅6.3%
  • 甲苯（华东地区）：周涨跌幅6.0%
  • 二甲苯（华东地区）：周涨跌幅5.3%

• 跌幅较大的品种：

  • 合成氨（河北新化）：周跌18.2%
  • 环氧丙烷（华东地区）：周跌6.2%
  • 二氯甲烷（华东地区）：周跌4.4%
  • 32%离子膜烧碱（华东）：周跌3.8%
  • 氟化铝（河南）：周跌3.1%

2. 环氧丙烷价格大幅回调

• 价格变动：本周华东地区环氧丙烷报价大跌6.2%，至13600元/吨。
• 原因分析：
  • 上游原料丙烯、液氯价格走低，成本支撑减弱。
  • 虽然有装置检修，但市场供应充足，厂家库存上升。
  • 下游需求低迷，难以通过涨价传导，存在让利空间。
  • 吉林神化10万吨装置即将冲击市场，PO仍存在下行风险。

3. 制冷剂R22持续反弹

• 价格变动：本周华东地区R22报价上涨4.5%，至11500元/吨。
• 原因分析：
  • 东岳装置因电厂故障开工降至五成，部分厂商受配额限制，供给紧张。
  • 三氯甲烷、HF价格坚挺，对R22形成成本支撑。
  • 下游开工良好，库存偏少，推动价格上涨。
• 未来展望：R22短期维持高位盘整，但制冷剂产能过剩格局未改变，价格继续上行空间有限。

4. 化工行业整体表现

• 银河化工景气指数：本周为3（1跌4涨15平），上周为-1（3跌2涨15平），2月为-4（12跌8涨0平）。
• 行业趋势：
  • 化纤、橡胶、碳三碳四产业链持续弱势。
  • 化工品价格持续下滑，短期无企稳迹象。
  • 经济基本面疲软拉低化工需求。
  • 环保和旺季需求下，农药板块行情值得期待。

5. 投资建议

• 推荐关注的公司：
  • 沙隆达A、新都化工、天晟新材、和邦股份、万华化学、鲁西化工。
  • 上海石化、中国石化（受益于国四汽油全国实行）。
  • 美都控股、正和股份、风范股份、宝莫股份（油气改革受益）。

关键信息

• 行业评级体系：

  • 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报。
  • 中性：行业指数与市场平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。

• 公司评级体系：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

• 免责声明：

  • 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
  • 报告内容可能不准确或不完整，客户应独立判断。
  • 报告可能包含其他网站链接，银河证券不对其内容负责。
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图表目录

• 图1：国际国内尿素价格走势
• 图2：煤头尿素价格及价差变动
• 图3：国际国内硫磺价格走势
• 图4：磷酸二铵价差变动
• 图5：国际国内磷矿石价格走势
• 图6：黄磷价格及价差变动
• 图7：国际国内氯化钾价格走势
• 图8：三聚氰胺价格及价差变动
• 图9：草甘膦价格及价差变动
• 图10：百草枯价格及价差变动
• 图12：华东乙烯法PVC价格及价差变动
• 图13：烧碱价格及价差变动
• 图14：纯碱价格及氨碱法价差变动
• 图15：纯MDI价格及价差变动
• 图16：聚合MDI价格及价差变动
• 图17：TDI价格及价差变动
• 图18：DMF价格及价差变动
• 图19：BDO价格及电石法价差变动
• 图20：BDO价格及顺酐法价差变动
• 图21：己二酸价格及价差变动
• 图22：环氧丙烷价格及价差变动
• 图23：硬泡聚醚价格及价差变动
• 图24：PTMEG价格及价差变动
• 图25：PTA价格及价差变动
• 图26：粘胶短纤价格及价差变动
• 图27：涤纶短纤价格及价差变动
• 图28：涤纶长丝价格及价差变动
• 图29：锦纶切片价格及价差变动
• 图30：氨纶价格及价差变动
• 图31：冰晶石价格走势
• 图32：R22价格及价差变动
• 图33：R134a价格及价差变动
• 图34：DMC价格走势
• 图35：双酚A价格走势
• 图36：PVA价格及价差变动
• 图37：醋酸价格及价差变动
• 图38：钛白粉价格及价差变动
• 图39：正丁醇价格及价差变动
• 图40：顺酐价格及价差变动
• 图41：丙烯酸价格及价差变动

表格目录

• 表1：本周化工产品涨幅前十
• 表2：本周化工产品跌幅前十
• 表3：重点化工产品价格跟踪

结论

本报告指出，化工行业整体仍处于弱势，但部分产品如丁苯橡胶、顺丁橡胶、甲苯、二甲苯、R22等出现价格上涨。环氧丙烷因成本支撑减弱和需求低迷，价格大幅回调。建议投资者关注景气持续的品种和业绩有望增长的公司，同时注意行业整体下行风险。