20140127-中国银河-石化化工行业_环氧丙烷回调_硫磺持续上扬_16页_1mb

化工行业动态报告总结

核心内容概览

本报告为2014年1月27日发布的石化化工行业动态报告，主要分析了本周重点化工产品价格走势、市场供需变化以及行业整体景气情况，并提供了相关投资建议。

一、本周重点产品价格跟踪

涨幅较大的品种

• 硫酸（苏州精细化98%）：本周涨幅19.0%，最新价格250.0元/吨。
• 硫磺（高桥石化）：本周涨幅8.8%，最新价格1230.0元/吨。
• NYMEX天然气：本周涨幅7.9%，最新价格4.7美元/桶。
• 丙烷（地中海FOB EX-REF/STOR）：本周涨幅7.0%，最新价格888.0元/吨。
• 尿素（波罗的海小粒散装）：本周涨幅4.4%，最新价格355.0美元/吨。

跌幅较大的品种

• 丁二烯（上海石化）：本周跌幅10.6%，最新价格10100.0元/吨。
• 环氧丙烷（华东地区）：本周跌幅3.4%，最新价格14000.0元/吨。
• 丁烷（地中海FOB EX-REF/STOR）：本周跌幅3.4%，最新价格985.0元/吨。
• 乙烯（东南亚CFR）：本周跌幅3.4%，最新价格1435.0美元/吨。
• 顺酐（江苏市场）：本周跌幅3.0%，最新价格11250.0元/吨。

二、重点化工产品价格及价差走势

化肥和农药

• 硫磺价格持续上涨：国际供应紧张，国内进口依存度高达68%，本周上涨8.8%至1230元/吨。
• 磷铵价格上涨：受硫磺和国际二铵价格推动，国内一铵、二铵价格上调。
• 尿素价格分化：海外尿素价格上涨，国内则表现疲软。
• 百草枯供需紧张：价格稳定，但部分杀虫剂需求向好。
• 草甘膦价格走强：本周上涨5.0%。

氯碱

• PVC价格波动：电石法和乙烯法PVC价格稳定，但价差有所变化。
• 烧碱价格稳定：但与氨碱法价差缩小。
• 液氯价格微涨：本周上涨5.6%至600元/吨。

聚氨酯

• 纯MDI价格稳定：本周无变化，最新价格19400元/吨。
• 聚合MDI小幅下跌：本周跌幅0.6%，最新价格16200元/吨。
• TDI价格稳定：本周无变化，最新价格19350元/吨。
• 环氧丙烷回调：华东地区报价下跌3.4%至14000元/吨，影响聚醚价格走弱。

化纤

• PTA价格下跌：本周跌幅0.7%，最新价格6770元/吨。
• 涤纶短纤价格下跌：本周跌幅1.0%，最新价格9700元/吨。
• 涤纶长丝价格稳定：最新价格10200元/吨。
• 氨纶价格稳定：最新价格50000元/吨，但价差波动。

氟硅

• R22价格稳定：最新价格10000元/吨。
• R134a价格稳定：最新价格25000元/吨。
• DMC价格稳定：最新价格16600元/吨。
• 冰晶石价格稳定：最新价格5650元/吨。

碳三、碳四

• 丁二烯、丁烷、顺酐价格下跌：主要受需求疲软及原材料价格回落影响。

三、市场分析与趋势

行业景气指数

• 本周银河化工景气指数为-3（3跌0涨17平）。
• 上周指数为3（3跌6涨11平），12月指数为2（9跌11涨0平）。
• 行业整体处于需求淡季，资金面紧张，化工品价格受到原油重心下移的冲击。

原料与需求影响

• 环氧丙烷回调：原材料丙烯、液氯价格回落，聚醚需求减少。
• 硫磺上涨：国内库存低，下游磷肥开工良好，支撑价格坚挺。
• 油价影响：原油价格下跌对化工品形成压力。

四、投资建议

推荐关注的公司

• 沙隆达A：享受农药景气，经营迎来转折。
• 华峰氨纶：氨纶景气启动，受益弹性最大。
• 新都化工：受益于磷肥价格上涨。
• 万华化学：聚氨酯产业链表现稳定。
• 和邦股份、鲁西化工、华鲁恒升：业绩有望持续增长。
• 上海石化、中国石化：率先受益于国四汽油油品升级。

评级标准

• 推荐：行业或公司未来6-12个月回报率超市场平均20%以上。
• 谨慎推荐：行业或公司回报率在10%-20%之间。
• 中性：行业或公司回报率与市场平均相当。
• 回避：行业或公司回报率低于市场平均10%以上。

五、关键信息总结

• 硫磺价格持续上涨，国内进口依存度高，港口库存低，下游磷肥需求旺盛。
• 环氧丙烷价格回调，主要受原材料价格回落及聚醚需求减少影响。
• 化肥、农药、氯碱、聚氨酯、化纤、氟硅、碳三碳四等板块价格走势分化。
• 化工行业整体处于需求淡季，资金面紧张，价格承压。
• 春节后需求有望启动，终端库存回补，化工品或企稳回升。
• 建议关注景气持续的品种及业绩增长潜力大的公司。