20160814-国金证券-商业贸易行业研究周报_深港通开通在即_关注零售蓝筹_11页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

• 评级：整体评级为“增持”，长期竞争力评级高于行业均值。
• 行业表现：中信商贸零售指数上涨2.11%，跑赢上证指数0.67个百分点，但低于沪深300指数。
• 市场风格转换：低风险偏好下，资金回归防御和价值，蓝筹股表现较好。
• 深港通预期：深港通即将开通，预计对蓝筹股带来结构性机会，尤其是低估值、业绩稳定、股息率高的个股。

主要观点

• 板块估值：截至2016年8月12日，中信商贸零售板块动态估值为51.X，相对沪深300估值溢价率为310.4%。其中，中信超市板块估值最高，达到82.5X，溢价率564.1%；中信百货板块估值相对较低，为39.6X，溢价率218.6%。
• 个股表现：上周涨幅前十的个股包括浙江东方、萃华珠宝、大通燃气、跨境通、翠微股份、永辉超市等，其中部分国企改革热点股如兰生股份、重庆百货出现小幅调整。
• 投资建议：推荐低估值、业绩稳健的购物中心龙头鄂武商、天虹商场；关注传统百货公司如欧亚集团、大商股份、王府井；推荐物流地产项目东百集团及市值低估、开启教育转型的翠微股份。
• 行业动态：7月份社会消费品零售总额同比增长10.2%，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.3%。同时，中国消费者信心指数趋于稳定。
• 电商趋势：京东1号店计划投入10亿元，向天猫超市宣战；阿里巴巴发布二季度财报，首次披露菜鸟网络；亚马逊云服务正式入华，与光环新网合作。

关键信息

市场数据

个股涨跌

个股换手率

重点覆盖公司估值与评级

风险提示

1. 经济低迷，中高端消费进一步下滑；
2. 国企改革的政策博弈复杂、延续性不强、实施力度低于预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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