怀化公运客运收费收益权资产证券化之推介材料_26页_1mb

怀化公运客运收费收益权资产支持专项计划总结

核心内容概述

怀化公运客运收费收益权资产支持专项计划是由湖南怀化公路运输集团有限责任公司（怀化公运）发起，华创证券作为计划管理人发行的资产证券化产品。该计划旨在通过将怀化公运的客运收费收益权作为基础资产，实现融资目的，为投资者提供收益权资产支持证券。

主要观点与关键信息

资产支持证券概况

• 原始权益人：湖南怀化公路运输集团有限责任公司
• 资产支持证券名称：怀运01至怀运07（优先级）及怀运次级
• 信用评级：怀运01至怀运07的优先级资产支持证券均获得AA+评级
• 回售安排：怀运06、怀运07投资者可在第4和第5个兑付日之间行使回售选择权
• 信用增级措施：原始权益人差额支付承诺、第三方担保及优先级/次级产品结构分层

资产支持证券投资亮点

• 政府支持：市政府会议纪要明确支持该资产证券化融资项目
• 股东背景强：原始权益人股东实力雄厚，实际控制人为怀化市国资委
• 业务稳定：怀化公运客运业务经营稳健，基础资产现金流稳定
• 市场份额优势：怀化公运是怀化市唯一集县内、县际、市际、省际班车客运及客运站经营于一体的企业，运营243条客运班线
• 标准化产品：资产支持证券为标准化产品，不计入银行非标资产规模
• 担保人实力：担保人为怀化市交通建设投资有限公司，为AA国有独资企业，具备企业债发行经验

原始权益人基本情况

• 公司名称：湖南怀化公路运输集团有限责任公司
• 成立时间：1992年7月
• 注册资本：5,095万元人民币
• 公司类型：有限责任公司
• 经营范围：涵盖公路运输、站场运营、销售、旅游服务等
• 股东结构：
  • 怀化市交通建设投资有限公司：持股43%
  • 怀化市交通运输局：持股8.15%
  • 湖南怀化公路运输集团有限责任公司工会委员会：持股48.85%
• 实际控制人：怀化市国有资产监督管理委员会

原始权益人竞争优势

• 市场垄断：怀化公运基本垄断怀化市公路客运服务市场
• 资质优势：拥有中国道路运输协会壹级运输企业资质
• 基础设施布局：正在建设怀化综合客运枢纽站，预计2018年初完工
• 运营模式优化：自营车和承包车业务模式灵活，毛利率稳定增长
• 安全管理荣誉：连续多年获得安全生产先进单位称号，安全管理成效显著

原始权益人财务情况

• 财务数据（单位：万元）：
  • 资产总额：2016年6月30日为63,299.02万元，2015年为61,416.22万元
  • 负债总额：2016年6月30日为56,618.68万元，2015年为55,175.13万元
  • 所有者权益：2016年6月30日为6,680.34万元
• 主要财务指标：
  • 流动比率：0.31（2016年6月30日）
  • 速动比率：0.30（2016年6月30日）
  • 资产负债率：89.45%（2016年6月30日）

担保人基本情况

• 公司名称：怀化市交通建设投资有限公司
• 成立时间：2009年12月7日
• 注册资本：20,000万元人民币
• 公司类型：国有独资
• 经营范围：交通建设相关产业投资、土地开发、交通建设项目管理
• 股东结构：怀化市财政局持股100%

担保人财务情况

• 资产总额：2016年6月30日达951,736.81万元
• 负债总额：2016年6月30日为569,825.81万元
• 所有者权益：2016年6月30日为381,911.00万元
• 主营业务收入：2016年6月30日为14,240.51万元
• 净利润：2016年6月30日为-302.97万元

华创证券简介

• 注册资本：15.78亿元
• 总资产：208亿元
• 净资产：33亿元
• 业务板块：投行业务、资管业务、经纪业务
• 业务发展：公司业务规模和机构数量快速增长，设立分公司于北京、上海、贵州，业务辐射全国
• 互联网金融：华创证券是最早获得互联网金融牌照的证券公司之一，拥有金汇金融平台，用户超20万，成交额超200亿元

华创证券业务与荣誉

• 行业地位：2010-2011年连续两年被评为“年度最具成长性券商”
• 投行奖项：2014年获“最佳私募债券承销商”，2016年获“最具突破性证券投行”
• 投行业务成果：2015年投行业务收入达30,267.48万元，同比增长125.01%
• 资产管理规模：截至2015年末，资产管理总规模达1,940.75亿元，排名全国第20位
• 经纪业务：2015年净收入达81,748.53万元，同比增长176.21%

华创证券资产证券化案例

• 醴陵供水ABS：总规模1.65亿元，以醴陵市自来水公司未来五年供水收入为基础资产
• 恒泰供热ABS：总规模3.30亿元，以江苏恒泰新能源公司未来三年供热收入为基础资产
• 扬州迎宾馆ABS：总规模3.80亿元，以扬州迎宾馆未来五年经营收入为基础资产

总结

怀化公运客运收费收益权资产支持专项计划通过将怀化公运的客运收益权作为基础资产，为投资者提供稳定收益。怀化公运作为怀化市公路客运市场的主导者，具备较强的市场控制力和稳定的现金流来源，同时得到市政府的明确支持。担保人怀化市交通建设投资有限公司为AA级国有独资企业，财务状况良好，进一步增强了产品的信用保障。华创证券作为计划管理人，具备丰富的投行经验与良好的市场声誉，其在资产证券化领域已有多个成功案例，增强了投资者信心。