2017-苏源热电电力收费收益权资产支持专项计划说明书_225页_17mb

苏源热电电力收费收益权资产支持专项计划总结

核心内容概述

“苏源热电电力收费收益权资产支持专项计划”是以靖江苏源热电有限公司（以下简称“苏源热电”）依据《电力法》所拥有的特定期间的并网发电收费收益权为基础资产，通过优先/次级资产支持证券结构化分层、差额支付机制、担保机制等信用增级方式，为投资者提供固定收益的资产证券化产品。专项计划设立后，由东海证券股份有限公司（计划管理人）负责管理，南京银行担任融资顾问，中国农业银行股份有限公司泰州分行负责托管，监管账户由靖江支行管理。专项计划旨在将基础资产产生的现金流用于支付优先级资产支持证券的本金及收益，同时为次级资产支持证券提供一定的保障。

主要观点

• 基础资产：苏源热电的电力收费收益权，有效期为自专项计划设立日上月起60个自然月。
• 资产支持证券：共分为优先级（苏源热电01至05）和次级（苏源热电次级）两类，目标募集规模为25,200万元，其中优先级合计24,000万元，次级为1,200万元。
• 信用增级措施：包括超额现金流覆盖、优先/次级分层、差额支付承诺、第三方担保及基础资产回购义务等，以增强优先级资产支持证券的兑付安全性。
• 风险揭示：涉及原始权益人破产、基础资产现金流不足、购售电合同到期、运营资产权利受限、电价调整、监管账户被查封冻结、管理人/托管人违约、技术及操作风险、流动性风险、利率及通胀风险、评级变动风险等。
• 兑付机制：优先级资产支持证券在兑付日优先获得分配，若现金流不足，次级资产支持证券及差额支付承诺人、担保人将承担补足责任。
• 管理与监督：专项计划资产由东海证券管理，托管职责由农业银行泰州分行承担，资金划转及分配需按《标准条款》进行。

关键信息

一、专项计划基本信息

• 设立目的：通过募集认购资金购买苏源热电的电力收费收益权，以该收益权所产生的现金流支付资产支持证券的本金和收益。
• 存续期：60个月，自专项计划设立日起至终止日止。
• 预期到期日：2021年6月2日。
• 法定到期日：2022年6月2日。
• 资产支持证券类型：优先级（5种）和次级（1种）。
• 优先级资产支持证券：
  • 苏源热电01：存续期12个月，预期收益率4.15%，付息日2017年6月5日，兑付日2017年6月5日。
  • 苏源热电02：存续期24个月，预期收益率4.55%，付息日2017年6月5日、2018年6月4日，兑付日2018年6月4日。
  • 苏源热电03：存续期36个月，预期收益率4.74%，付息日2017年6月5日、2018年6月4日、2019年6月3日，兑付日2019年6月3日。
  • 苏源热电04：存续期48个月，预期收益率5.3%，付息日2017年6月5日、2018年6月4日、2019年6月3日、2020年6月3日，兑付日2020年6月3日。
  • 苏源热电05：存续期60个月，预期收益率5.6%，付息日2017年6月5日、2018年6月4日、2019年6月3日、2020年6月3日、2021年6月3日，兑付日2021年6月3日。
• 次级资产支持证券：存续期60个月，无预期收益率，根据分配顺序取得剩余收益。
• 资产支持证券总份数：252万份，优先级240万份，次级12万份。
• 合格投资者：需符合《资产证券化业务管理规定》和《私募投资基金监督管理暂行办法》要求，单个客户最低参与金额为100万元，推广期结束后若未达到募集目标，计划不成立。

二、信用增级方式

1. 超额现金流覆盖：基础资产现金流对优先级资产支持证券的覆盖倍率最低为126%，最高为136%，平均为130%。
2. 优先/次级分层机制：优先级资产支持证券优先获得现金流，若现金流不足，次级资产支持证券将提供补充。
3. 差额支付承诺：苏源热电承诺在现金流不足以支付优先级资产支持证券时补足差额。
4. 第三方担保：靖江港口集团有限公司为苏源热电的差额支付及基础资产回购义务提供连带责任担保。
5. 基础资产回购义务：若发生加速清偿事件，计划管理人有权要求苏源热电回购基础资产。

三、主要风险与控制

四、交易结构与参与机构

• 计划管理人：东海证券股份有限公司，负责专项计划的设立与管理。
• 融资顾问：南京银行股份有限公司，协助融资相关事宜。
• 原始权益人：苏源热电，提供基础资产并承担差额支付义务。
• 担保人：靖江港口集团有限公司，提供无条件不可撤销担保。
• 托管人：中国农业银行股份有限公司泰州分行，负责专项计划资产的托管。
• 监管银行：中国农业银行股份有限公司靖江支行，负责监管账户的管理。
• 登记托管机构：中国证券登记结算有限公司深圳分公司，负责资产支持证券的登记及交易结算。

五、信息披露与清算

• 信息披露：计划管理人需在设立后5个工作日内完成备案，并在专项计划存续期间定期披露相关信息。
• 清算机制：专项计划终止后，管理人需成立清算组，负责资产的保管、清理、估价、变现和分配。
• 清算报告：在专项计划清算完毕后10个工作日内向托管人及资产支持证券持有人出具清算报告。

六、交易规则

• 优先级资产支持证券：可在深交所综合协议交易平台进行转让，每份面值为100元，最小交易单位为10,000份。
• 次级资产支持证券：不可转让、质押。
• 交易时间：每个交易日9:15-11:30及13:00-15:30。
• 交易方式：主要为私募推介，不得通过公共媒体推广。

七、法律与合规

• 法律依据：《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》、《资产支持专项计划说明书内容与格式指引（试行）》等。
• 合规管理：管理人、托管人、监管银行需遵守相关法律法规及合同约定，确保专项计划的合法合规运作。
• 违约处理：若发生违约，管理人有权采取相应措施，包括向相关方追偿、暂停或终止转让等。

总结

本专项计划通过电力收费收益权作为基础资产，采用优先/次级结构化分层、差额支付、第三方担保及基础资产回购等信用增级方式，为优先级资产支持证券提供保障。投资者需注意原始权益人破产、基础资产现金流不足、购电合同到期、电价调整、监管账户风险、管理人/托管人违约等主要风险。专项计划的存续期为60个月，优先级资产支持证券预期收益率分别为4.15%至5.6%不等，次级资产支持证券无预期收益率，根据分配顺序获得剩余收益。专项计划由东海证券管理，农业银行泰州分行托管，靖江港口集团提供担保，确保专项计划资产的安全与兑付。