20180819-光大证券-光大金工量化周报_业绩趋势模型继续跑赢基准_21页_2mb
报告摘要
光大金工量化周报总结 20180819
核心内容概述
本报告分析了2018年8月13日至8月17日期间，光大金工多因子模型、业绩趋势模型及行业基本面选股策略的表现。整体来看，多个策略在周度和年度层面均表现出一定的超额收益能力，但近期市场波动对组合表现有所拖累。
多因子模型表现
本周因子表现
- 表现较好的因子：估值因子（BP、EP）、动量因子（Momentum_12M、Momentum_6M）、低波动因子（STD）。
- 表现较差的因子：成长因子出现较大回撤。
组合表现
- 光大Alpha1.0（全A150）：本周下跌 4.87%，跑输中证500指数 0.35个百分点；2018年以来累计下跌 14.78%，跑赢中证500指数 10.91个百分点。
- 光大Alpha2.0（因子择时全A150）：本周下跌 4.79%，跑输中证500指数 0.28个百分点；2018年4月2日样本外跟踪以来累计下跌 17.77%，跑赢中证500指数 4.81个百分点。
业绩趋势模型表现
业绩趋势选股策略
- 本周表现：收益率 -3.95%，跑赢基准 0.37个百分点。
- 回测表现（2009-01-01至2018-08-17）：
- 年化收益率：39.50%
- 年化超额收益：19.08%
- 信息比率：1.61
- 最新调仓日期：2018年7月16日，调仓以来收益率 -8.07%，跑输基准 2.13个百分点。
业绩趋势行业轮动策略
- 本周表现：收益率 -3.62%，跑赢基准 0.84个百分点。
- 回测表现（2009-01-01至2018-08-17）：
- 年化收益率：28.08%
- 年化超额收益：13.84%
- 信息比率：1.92
- 最新调仓日期：2018年8月1日，调仓以来收益率 -4.40%，超额基准 1.65个百分点。
推荐行业
- 8月份推荐行业：油田服务Ⅲ、农药、新型建材及非金属新材料、化学原材料、中药饮片、园区、广播电视、系统设备、网络接配及搭设、基础软件及套装软件（中信三级行业分类）。
行业基本面选股策略表现
必需消费品行业
- 本周表现：收益率 -6.13%，跑输基准 0.90个百分点。
- 回测表现（2009-01-01至2018-08-17）：
- 年化收益率：26.70%
- 年化超额收益：10.44%
- 信息比率：1.23
- 选股逻辑：关注毛利成长和运营效率改善。
建筑行业
- 本周表现：收益率 -5.39%，超额基准 0.01个百分点。
- 回测表现（2010-01-01至2018-08-17）：
- 年化收益率：23.50%
- 年化超额收益：15.60%
- 信息比率：1.52
- 选股逻辑：关注成长能力和资金周转能力。
金融行业
- 本周表现：收益率 -3.01%，超额基准 0.14个百分点。
- 回测表现（2011-01-01至2018-08-17）：
- 年化收益率：11.72%
- 年化超额收益：6.50%
- 信息比率：1.27
- 选股逻辑：银行关注资产质量与运营效率，证券关注市净率，保险关注保费收入与投资收益。
可选消费行业
- 本周表现：收益率 -6.68%，跑输基准 2.03个百分点。
- 回测表现（2009-01-01至2018-08-17）：
- 年化收益率：37.30%
- 年化超额收益：16.10%
- 信息比率：1.87
- 选股逻辑：关注盈利能力和运营效率。
动量增强行业轮动模型表现
- 8月份建议配置行业：石化石油、农林牧渔、钢铁、房地产。
- 本周表现：收益率 -4.14%，跑赢基准 0.52个百分点。
- 8月模型表现：收益率 -5.46%，跑赢基准 2.35个百分点。
- 样本外表现（2018年5月1日起）：
- 模型收益：-14.50%
- 全行业等权基准收益：-15.25%
- 超额收益：0.75%
风险提示
- 所有分析结果基于模型和历史数据，存在模型失效的风险。
- 历史数据无法保证重复验证，分析结果可能因假设不同而变化。
- 投资需谨慎，建议咨询专业人士并考虑个人风险承受能力。
附：分析师及联系人信息
分析师
- 刘均伟：执业证书编号 S0930517040001，电话 021-22169151，邮箱 liujunwei@ebscn.com
- 周萧潇：执业证书编号 S0930518010005，电话 021-22167060，邮箱 zhouxiaoxiao@ebscn.com
联系人
- 古翔：电话 021-22169325，邮箱 guxiang@ebscn.com
- 董天韵：电话 021-22169042，邮箱 dongty@ebscn.com
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