20181119-光大证券-光大金工量化周报_本周Alpha2.0组合跑赢基准1.56个百分点_23页_3mb

本周 Alpha2.0 组合跑赢基准 1.56 个百分点总结

核心内容概览

本周，光大金工的多个投资策略表现不一，其中多因子模型中的 Alpha2.0 组合跑赢中证500指数1.56个百分点，业绩趋势模型与行业基本面选股策略部分组合出现跑输基准的情况。以下是对文档内容的详细总结。

多因子模型表现

本周组合表现

• 光大Alpha1.0（全A150）：本周上涨7.86%，跑赢中证500指数1.21个百分点；2018年以来累计下跌13.05%，跑赢中证500指数14.79个百分点。
• 光大Alpha2.0（因子择时全A150）：本周上涨8.21%，跑赢中证500指数1.56个百分点；2018年4月2日样本外跟踪以来累计下跌15.25%，跑赢中证500指数8.65个百分点。
• 光大Alpha中证500指数增强（中证500内选股）：本周上涨6.80%，跑赢中证500指数0.15个百分点；2018年9月1日样本外跟踪以来累计下跌0.90%，跑赢中证500指数3.10个百分点。

因子表现

本周因子表现如下：

• 正向收益：TargetReturn、STD、HighLow、BP、DTED、DAD 等因子表现较好。
• 负向收益：Momentum_12M、Momentum_6M、ROE、VSTD 等因子出现回撤。

业绩趋势模型表现

业绩趋势选股组合

• 本周表现：收益率为5.79%，跑输基准2.24个百分点。
• 回测期表现（2009-01-01至2018-11-16）：
  • 年化收益率：38.40%
  • 年化超额收益：18.50%
  • 信息比率：1.58
• 最新一期调仓（2018年10月16日）：
  • 调仓以来收益率：19.90%
  • 超额基准：2.12个百分点

业绩趋势选股组合（中证800内）

• 本周表现：收益率为3.38%，跑输中证800等权指数3.33个百分点。
• 回测期表现（2009-01-01至2018-11-16）：
  • 年化收益率：31.27%
  • 年化超额收益：19.24%
  • 信息比率：1.17
• 最新一期调仓（2018年10月16日）：
  • 调仓以来收益率：18.86%
  • 超额中证800等权指数：4.19个百分点

行业基本面选股策略表现

必需消费品行业

• 本周表现：收益率为7.60%，超额基准1.02个百分点。
• 回测期表现（2009-01-01至2018-11-16）：
  • 年化收益率：26.04%
  • 年化超额收益：10.34%
  • 信息比率：1.23
• 选股逻辑：主要从毛利成长和运营效率改善两个角度进行筛选。

建筑行业

• 本周表现：收益率为7.15%，跑输基准0.53个百分点。
• 回测期表现（2010-01-01至2018-11-16）：
  • 年化收益率：22.9%
  • 年化超额收益：15.5%
  • 信息比率：1.52
• 选股逻辑：主要从成长能力和资金周转率两个角度进行筛选。

银行&非银金融行业

• 本周表现：收益率为6.28%，跑输基准0.62个百分点。
• 回测期表现（2011-01-01至2018-11-16）：
  • 年化收益率：12.89%
  • 年化超额收益：6.18%
  • 信息比率：1.22
• 选股逻辑：分别在银行、证券、保险三个细分行业内构造基本面选股策略，并综合为金融行业的选股策略。

可选消费品行业

• 本周表现：收益率为7.72%，跑输基准0.08个百分点。
• 回测期表现（2009-01-01至2018-11-16）：
  • 年化收益率：35.3%
  • 年化超额收益：15.7%
  • 信息比率：1.82
• 选股逻辑：主要从盈利能力和运营效率两个角度进行筛选。

装备制造业

• 本周表现：收益率为7.95%，跑输基准0.39个百分点。
• 回测期表现（2009-01-01至2018-11-16）：
  • 年化收益率：32.3%
  • 年化超额收益：16.7%
  • 信息比率：1.91
• 选股逻辑：主要从盈利能力、资产周转率、现金流和估值四个角度进行筛选。

钢铁&建材行业

• 本周表现：收益率为5.52%，跑输基准1.39个百分点。
• 回测期表现（2009-01-01至2018-11-16）：
  • 年化收益率：32.10%
  • 年化超额收益：16.77%
  • 信息比率：1.37
• 选股逻辑：主要从毛利率和短期借款率两个角度进行筛选。

动量增强行业轮动模型表现

• 本周表现：收益率为5.85%，跑赢全行业等权基准0.37个百分点。
• 11月表现：收益率为7.80%，跑赢全行业等权基准0.01个百分点。
• 样本外表现（2018年5月1日至2018年11月16日）：
  • 模型收益：-16.65%
  • 全行业等权基准收益：-15.94%
  • 超额收益：-0.71个百分点
• 建议配置行业：建筑、建材、农林牧渔、电子元器件

风险提示

所有模型和策略的表现均基于历史数据，存在模型失效的风险。

分析师与联系人信息

• 分析师：

  • 刘均伟：S0930517040001，电话：021-52523679，邮箱：liujunwei@ebscn.com
  • 周萧潇：S0930518010005，电话：021-52523680，邮箱：zhouxiaoxiao@ebscn.com

• 联系人：

  • 古翔：021-52523686，邮箱：guxiang@ebscn.com
  • 董天韵：021-52523682，邮箱：dongty@ebscn.com