非金属类建材行业动态报告：水泥价格普涨-20170917-光大证券-20页-1mb

文档总结

核心内容

本报告为2017年9月的一份行业分析报告，聚焦于非金属类建材行业，尤其是水泥行业。报告分析了建材行业一周行情回顾、各子行业运行情况、行业观点及风险提示等内容。

一周行情回顾

• 建材行业整体上涨，其中水泥制造板块涨幅最大，达4.46%。
• 其他建材板块如耐火材料上涨1.63%，其他建材指数上涨0.56%，而管材和玻璃制造分别下跌0.19%和0.40%。
• 沪深300指数上涨0.14%，建筑材料申万一级行业指数上涨2.02%。

水泥行业运行情况

• 全国水泥价格在9月中旬上涨，主要集中在华北、华东、中南和西南地区，无下跌区域。
• 下游需求恢复，企业发货环比增加10%-30%。
• 价格上调主要受天气好转、环保督查结束、行业错峰生产以及大企业协同影响。
• 各主要城市P.O42.5水泥价格大多超出去年同期水平，其中华北区域涨幅最大。

其他建材运行情况

• 玻璃纤维价格环比上涨1.1%。
• 沥青价格环比下跌64元/吨，累计均价较去年同期上涨44.4%。
• PVC价格环比下跌61元/吨，累计均价上涨20.8%。
• PP-R价格保持平稳，累计均价上涨2.4%。

主要观点

水泥价格上调

• 水泥行业进入旺季，价格上调主要受季节性需求、错峰生产及行业集中度提升影响。
• 未来两周，各地企业将落实前期价格上涨，价格水平将持平或略超今年二季度高点。

行业配置建议

• 继续推荐水泥板块，关注业绩弹性及淡旺季切换。
• 配置海螺水泥，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材，关注金圆股份、西藏天路。

小建材行业龙头推荐

• 中材科技：2017年全年业绩预计翻番式增长，锂膜1#、2#生产线安装联调接近投产。
• 中国巨石：2017上半年业绩增长30%以上，玻纤龙头受益行业高景气度。
• 伟星新材：稳健成长之典范，预计2017年全年营收与业绩增长分别达20%、30%。
• 建研集团：营收高增长，产品提价带来利润率向正常水平回归。
• 鲁阳节能：全年业绩高增速，陶纤、岩棉行业竞争格局积极变化。

关键信息

行业政策与趋势

• 京津冀多地出台冬季大气污染治理细化方案，要求建材、化工企业错峰生产。
• 国务院彻底清查落后钢铁产能，推进供给侧改革。
• 河南、河北等地对水泥、钢铁企业实施错峰生产措施，如河北对9家水泥、钢铁企业执行阶梯电价。

行业数据

• 2017年1-8月水泥产量为15.4亿吨，同比下降0.5%。
• 2017年9月全国水泥均价（不含税）为290.4元/吨，累计同比上涨27.6%。
• 各区域水泥价格差异显著，其中华北水泥价格同比上升48.4%，西南地区水泥价格同比上升29.2%。

风险提示

• 宏观经济下行压力加大。
• 燃料与原材料成本上升可能对行业造成影响。

重要公司公告

• 中材科技、宁夏建材、天山股份等公司参与中建材股份与中材股份的合并。
• 长海股份使用闲置募集资金进行现金管理。
• 东方雨虹完成对不符合股权激励条件的限制性股票回购注销。
• 上峰水泥收到证监会关于公开配股的反馈意见。

行业评级

• 推荐买入或增持的公司包括：华新水泥、海螺水泥、万年青、天山股份、宁夏建材、中材科技、中国巨石、伟星新材、建研集团、鲁阳节能等。
• 投资评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出及无评级。

估值方法与局限性

• 报告所采用的估值方法和模型具有一定的局限性，分析结果基于不同假设，可能产生较大差异。
• 不保证所涉及证券能够在该价格交易，不构成投资建议。

分析师信息

• 陈浩武：光大证券非金属建材行业研究员，熟悉水泥行业。
• 孙伟风：光大证券建筑建材行业研究员，熟悉水泥、玻纤及其他新型建材。
• 师克克：光大证券建筑建材行业研究员，研究周期、新能源等行业。

联系信息

• 分析师：陈浩武、孙伟风、师克克。
• 联系人：胡添雅、纪振鹏。
• 联系方式：提供各分析师及联系人的电话、邮箱等信息。

附录

• 包含多个图表，展示水泥价格走势、行业数据对比、公司评级等信息。
• 提供相关研报链接，如《建材周报第34期（2017年）》等。