非金属类建材行业动态报告：旺季来临水泥价格持续上涨-20170924-光大证券-21页-1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2017年9月建材行业及子行业的运行情况，重点分析了水泥价格上涨、小建材价格下跌、行业政策变化以及市场走势。同时，对相关公司进行了投资建议和评级分析，强调了行业去产能政策对建材行业的影响。

主要观点

水泥价格持续上涨

• 全国水泥市场：本周全国水泥价格较上周上涨，主要集中在唐山、南京、福州和重庆等地，涨幅为30-60元/吨。预计9月中下旬，水泥需求环比提升，大部分地区企业发货恢复至8成或正常水平，水泥价格将继续上涨，华东、中南部分地区预计下周公布价格上涨，但实际执行将在国庆后。
• 区域价格情况：
  • 华北：水泥价格涨幅最大，部分城市如北京、石家庄等价格稳定，但同比上涨幅度较大。
  • 华东：价格涨幅为2.71%，主要城市如南京、杭州等价格上调，部分区域如苏北、浙江等价格稳定。
  • 西南：价格涨幅为3.67%，重庆、成都等地价格上调，部分城市如贵阳价格稳定。
  • 东北：价格基本稳定，部分城市如沈阳、长春等价格未明显波动。
  • 中南：价格基本稳定，但江西等地计划进行第三轮价格上涨。
  • 东南：价格涨幅为1.95%，福建、广东等地价格上调。
  • 西北：价格基本稳定，但部分城市如兰州、西宁等因环保政策影响，库存维持低位。

小建材价格下跌

• 玻纤：价格平稳，但部分企业因环保政策影响，生产受限。
• PVC：价格环比下跌428元/吨，累计均价较去年同期上涨20.5%。
• 沥青：价格环比下跌52元/吨，累计均价较去年同期上涨44.4%。
• PP-R：价格环比下跌150元/吨，累计均价较去年同期上涨2.3%。

行业观点

• 旺季来临：水泥价格因需求提升、季节性涨价及行业协同等因素上涨，推荐关注水泥板块。
• 去产能政策：行业集中度提升，环保与安全监查持续影响供给端，应重点关注去产能进展及供给预期收缩对行业的影响。
• 投资建议：
  • 水泥板块：推荐海螺水泥，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材，关注金圆股份、西藏天路。
  • 小建材龙头：推荐中材科技（全年业绩预计翻番）、中国巨石（上半年业绩增长30%以上）、伟星新材（全年营收与业绩增长分别达20%、30%）、建研集团（营收高增长、利润率回归）、鲁阳节能（全年业绩高增速、行业竞争格局积极变化）。

关键信息

市场走势

• 建筑材料申万一级行业指数：本周下跌0.38%，沪深300指数上涨0.17%。
• 细分行业指数：
  • 水泥制造指数：下跌0.15%
  • 玻璃制造指数：下跌0.38%
  • 耐火材料指数：下降5.14%
  • 其他建材指数：上涨1.05%
  • 管材指数：下跌3.49%

行业要闻

• 宏观政策：央行继续“放水”，发改委推进去产能验收，山西省开展煤炭专项整治。
• 地方政策：河南出台绿色环保调度制度，安徽出台PPP支持政策，北京发布“史上最严”停工令，天津要求钢铁、水泥行业持证排污。
• 行业动态：河北9家水泥钢铁企业执行阶梯电价，河池全面淘汰立窑水泥，铜陵水泥限产30%。
• 公司公告：多家公司发布重要公告，如东方雨虹发行可转债、金隅股份设立研究院、长海股份实施权益分派等。

风险提示

• 宏观经济下行：固定资产投资与房地产投资增速持续下降。
• 成本上升：燃料与原材料成本上升可能对行业造成压力。

投资建议与评级

重要数据

• 全国水泥均价：2017年9月为292.1元/吨，累计同比增长27.6%。
• 区域水泥价格同比涨幅：
  • 华北：48.4%
  • 华东：35.2%
  • 西南：29.4%
  • 东北：15.5%
  • 中南：19.4%
  • 东南：30.6%
  • 西北：19.8%

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响固定资产投资与房地产投资增速。
• 成本上升：燃料与原材料成本上涨对行业造成压力。

总结

建材行业在2017年9月迎来旺季，水泥价格持续上涨，主要受到需求恢复、季节性涨价及行业协同等因素影响。同时，小建材价格出现下跌，主要由于原材料成本上升。行业政策方面，去产能政策持续实施，环保与安全监查对供给端产生显著影响。投资建议方面，推荐水泥板块及小建材龙头，重点关注行业集中度提升与去产能政策的影响。风险提示包括宏观经济下行压力及成本上升。