20171015-光大证券-非金属类建材行业动态_推荐优质小建材_关注建材行业供给侧改革_21页_2mb

建材行业一周行情及行业观点总结

核心内容概述

本周建材行业整体上涨，建筑材料申万一级行业指数上涨1.76%，沪深300指数上涨2.22%。细分行业中，水泥制造指数上涨0.69%，玻璃制造上涨1.16%，其他建材指数涨幅最大，达到4.21%。同时，部分行业如耐火材料出现下跌。行业观点强调推荐优质小建材企业，关注供给侧改革对行业的影响。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 建材行业整体上涨：建筑材料申万一级行业指数上涨1.76%，沪深300指数上涨2.22%。
• 细分行业表现：
  • 水泥制造指数上涨0.69%
  • 玻璃制造上涨1.16%
  • 耐火材料指数下跌2.76%
  • 其他建材指数上涨4.21%
  • 管材指数上涨0.93%

2. 水泥行业运行情况

• 全国水泥价格上涨：本周全国水泥市场价格较上周上涨，价格上涨地区包括江西和广东。
• 区域价格差异：
  • 杭州、太原、广州、郑州等地高标P.O42.5水泥价格分别上调30元、20元、15元、-20元。
  • 其他省份主要城市价格保持稳定。
• 价格与去年同期对比：
  • 各主要城市P.O42.5水泥价格大多超出去年同期水平，其中华东区域涨幅最大。
• 区域供需与成本情况：
  • 华东区域水泥价格同比上涨33.9%，全国水泥均价同比上涨25.5%。
  • 由于雨水天气和环保治理，江苏、安徽、湖北和上海等地区水泥企业发货量在7-8成左右。
  • 水泥行业成本上升，部分企业因环保限产导致成本增加。

3. 其他建材价格走势

• 玻纤价格上涨：本周玻纤价格较上周上涨3.3%。
• 沥青价格平稳：累计均价较去年同期上涨44.0%。
• PVC价格下跌：环比下跌311元/吨，累计均价上涨18.9%。
• PP-R价格平稳：累计均价上涨1.9%。

4. 行业观点

• 推荐优质小建材企业：
  • 水泥板块：推荐海螺水泥，优选华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材。
  • 小建材行业龙头：
    • 中国巨石：三季报显示营收增速超预期，玻纤龙头受益于供需优化，估值仅16倍。
    • 中材科技：玻纤业务维持高盈利与高增长，锂电池隔膜投产带来盈利增量，估值处于历史低位。
    • 伟星新材：零售业务占比高，成长性好，成本端涨幅小，毛利率高，预计17年业绩增长30%。
    • 鲁阳节能：受益于陶纤、岩棉行业竞争格局改善，全年业绩预计维持高增长。

5. 风险提示

• 宏观经济下行：可能对建材行业需求造成影响。
• 成本上升：燃料与原材料价格上涨可能压缩企业利润空间。
• 政策影响：环保治理、供给侧改革等政策可能带来市场波动。

6. 重点公司动态

• 华新水泥：发布三季报，单季度营收增速超市场预期，EPS为0.30元/股，17年EPS预计1.05元/股。
• 海螺水泥：三季报显示营收增长显著，EPS为1.61元/股，17年EPS预计2.62元/股。
• 万年青：预计17年实现扭亏为盈，EPS为0.37元/股，17年EPS预计0.75元/股。
• 祁连山：预计17年盈利增长，EPS为0.21元/股，17年EPS预计0.78元/股。
• 宁夏建材：已披露预增公告，EPS为0.12元/股，17年EPS预计0.80元/股。
• 中国巨石：三季报显示营收增速超预期，EPS为0.52元/股，17年EPS预计0.75元/股。
• 中材科技：EPS为0.50元/股，17年EPS预计1.02元/股。
• 伟星新材：预计17年业绩增长30%，EPS为0.67元/股，17年EPS预计0.86元/股。
• 鲁阳节能：预计17年业绩维持高增长，EPS为0.30元/股，17年EPS预计0.49元/股。

行业趋势与展望

• 供给侧改革：预计对水泥行业带来积极影响，尤其在南部地区，行业龙头有望受益。
• 环保治理：部分区域如河北、山西、辽宁等地水泥企业因环保限产，导致成本上升和价格上涨。
• 宏观经济影响：房地产和基建投资增速放缓，可能对水泥需求造成压力，但短期内价格仍受供需影响。

结论

建材行业整体呈现上涨趋势，尤其在供给侧改革和环保治理背景下，部分企业表现突出。推荐关注优质小建材企业，如中国巨石、中材科技、伟星新材和鲁阳节能，同时注意宏观经济下行和成本上升等风险因素。