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华东区域水泥率先提价，关注建材行业去产能政策

核心内容概览

• 行业整体表现：建材行业整体上涨，其中水泥制造板块涨幅最大，为1.47%，玻璃制造上涨0.54%。
• 区域价格波动：华东地区水泥价格率先上调，部分城市如南京、镇江、苏北、浙江杭绍等地熟料价格上涨；而南宁、沈阳等地价格小幅下调。
• 行业趋势：水泥价格在8月下旬逐步回升，主要受行业自律及煤价上涨推动，预计9月需求恢复后价格将有效执行。
• 政策影响：国务院提出建材行业去产能，关注供给收缩对行业的影响；同时推进央企深化改革、提质增效，重点推荐中国建材集团旗下公司。
• 公司业绩：水泥行业2017年中报显示业绩高增，部分企业如华新水泥、海螺水泥、万年青等表现突出。
• 风险提示：宏观经济下行、原材料成本上升及供给端恶化为行业潜在风险。

主要观点

行业动态

• 水泥制造板块本周涨幅1.47%，玻璃制造涨幅0.54%，其他建材价格大多下降。
• 水泥价格在淡旺季切换期间逐步上涨，但不同地区需求差异较大，部分区域因环保、台风等影响需求偏弱。
• 玻璃纤维价格下调，沥青、PVC价格环比上涨，PP-R价格保持平稳。

行业分析

• 水泥价格在8月上涨，主要受行业自律及成本上升推动，部分企业如海螺水泥、华新水泥等销量和价格双增长。
• 水泥行业整体盈利改善，部分企业如同力水泥、西藏天路等中报业绩大幅增长。
• 水泥价格在部分区域未完全执行，主要因下游需求疲软及库存高位，企业需等待需求恢复。

政策分析

• 国务院推进央企深化改革、提质增效，同时提出建材行业去产能，重点关注供给收缩对行业的影响。
• 环保政策持续加码，部分区域如山西、河北等地实施错峰停窑，影响水泥产量和价格。
• 建材行业规范公告管理办法即将替代水泥行业准入公告管理暂行办法，加强行业监管。

投资建议

• 推荐水泥板块：继续推荐水泥板块，重点关注海螺水泥、华新水泥、万年青、祁连山、宁夏建材等公司。
• 小建材龙头：推荐中材科技、中国巨石、伟星新材、建研集团、鲁阳节能等小建材行业龙头，因其业绩增长和行业景气度提升。
• 估值与评级：行业内公司整体低估值，部分公司如华新水泥、海螺水泥、万年青等被给予“买入”或“增持”评级。

关键信息

价格变化

• 全国水泥均价：2017年8月全国水泥均价为283.1元/吨，同比上涨29.2%。
• 区域价格对比：各主要城市P.O42.5水泥价格大多超出去年同期水平，其中华北区域涨幅最大。
• 具体城市价格：
  • 贵阳：高标+30元
  • 杭州：高标+20元
  • 合肥：高标+10元
  • 南宁：高标-10元
  • 沈阳：高标-15元

成本与需求

• 煤炭价格：2017年8月煤炭价格同比上涨56.25%，对水泥成本构成压力。
• 需求变化：江浙沪皖赣地区下游需求提升明显，企业发货量环比增加；华北、中南、西南等地因环保和天气影响需求偏弱。

公司动态

• 财务报告：北新建材、秀强股份、海螺水泥、同力水泥、西藏天路等公司中报业绩增长显著。
• 重要公告：部分公司发布募集资金使用情况、股权收购、产品提价等公告，显示行业整合和价格调整趋势。
• 市场趋势：部分城市如贵阳、成都、郑州等水泥价格上调，部分城市如南宁、沈阳等价格下调，市场整体呈现区域分化。

风险提示

• 宏观经济：宏观经济下行压力加大，固定资产投资和房地产投资增速持续下降。
• 成本上升：煤炭、原油等燃料与原材料成本上升，对行业利润形成压力。
• 供给端恶化：供给端可能因环保政策和行业整合而恶化，影响价格和需求。

重点公司评级与估值

总结

建材行业在8月呈现区域分化趋势，水泥制造板块涨幅最大，主要因淡旺季切换及行业自律推动价格上涨。华东地区水泥价格率先上调，华北区域涨幅最大，但部分城市如南宁、沈阳价格下调。政策层面推进去产能和环保治理，对行业长期发展具有积极影响。水泥行业整体盈利改善，部分企业如海螺水泥、华新水泥等表现突出。小建材行业如玻纤、PVC等价格整体平稳，部分产品价格上调。风险方面，宏观经济下行、原材料成本上升及供给端恶化是主要关注点。分析师持续推荐水泥及小建材行业龙头，重点关注其估值和基本面。