20161218-安信证券-机械行业周报_供给侧改革深化_聚焦周期中兴兼顾3C成长_19页_925kb

机械行业周报总结

核心内容概述

2016年12月18日的机械行业周报聚焦于供给侧改革深化与周期性行业复苏，同时关注3C自动化、智能物流设备、油气服务与装备、核电装备、工程机械等细分领域的发展机遇。报告指出，随着政策支持与市场需求增长，行业将逐步回暖，特别是煤机、工程机械、油服及环保设备等领域将迎来新的增长点。

主要观点与投资机会

1. 供给侧改革推动周期品复苏

• 供给端持续去产能，行业集中度提升，现金流与应收账款改善，资产负债表修复。
• 建议关注煤机、集装箱、工程机械等受益于基建及房地产带动的行业。

2. 3C自动化持续景气

• iPhone 8推出，推动产线自动化率提升，带动设备投资。
• 重点推荐正业科技、智云股份、胜利精密等具备技术壁垒和成长潜力的企业。
• 后端自动化替代空间巨大，设备投资确定性高。

3. 油气服务与装备受益于油价上涨

• OPEC与非OPEC国家达成减产协议，推动油价中枢上移。
• 油价上涨将改善油公司现金流，带动CAPEX投资，油服行业受益。
• 推荐惠博普、通源石油、杰瑞股份、海默科技等油服龙头。

4. 核电装备迎来发展机遇

• 中国首座海上核电站启动，核电行业迎来政策与市场双重驱动。
• “华龙一号”、“CAP1400”等技术实现国产化，市场空间广阔。
• 推荐台海核电、大连国际、康尼机电、江苏神通等核电相关企业。

5. 工程机械阶段性回暖

• 行业经历多年调整，盈利触底回升，PPP项目推动需求增长。
• 重点推荐恒立液压、中联重科、三一重工、浙江鼎力等企业。

关键信息

投资组合推荐

• 核心组合：大连国际、智云股份、正业科技、天地科技、中集集团、台海核电、康尼机电
• 重点组合：中联重科、恒立液压、天成自控、科达洁能、机器人、南方汇通、南方轴承、方大化工、天海防务、中金环境、春晖股份、众合科技、龙马环卫、科大智能

投资评级

• 买入-A：智云股份、正业科技、郑煤机、天地科技、康尼机电、机器人、巨星科技、南方汇通、中集集团、隆华节能、中金环境、龙马环卫、隆鑫通用、海特高新、四川九洲
• 增持-A：三一重工、中联重科、柳工、安徽合力

风险提示

• 宏观经济持续下行
• 新兴转型企业不达预期

行业动态与政策支持

1. 智能制造

• 国产工业机器人销量增长，发展态势良好
• 《中国制造2025》与《机器人产业发展规划》推动产业良性发展
• 智能炸弹、弹药智能化成为国防军工重点发展方向

2. 铁路设备

• 2016年动车组招标110列，未来高铁与城轨建设将持续
• 青岛打造千亿级高端装备产业链，推动智能制造发展
• 京津冀交通一体化项目加速推进，带动轨道交通设备需求

3. 油气装备

• 11月中国原油产量降幅收窄，天然气产量由降转增
• OPEC与非OPEC国家减产，推动油价中枢上移，带动油服行业复苏

4. 核电设备

• 海上核电站建设启动，核电行业进入快速发展阶段
• 国内核电设备市场空间广阔，预计到2020年达1988亿元

5. 工程机械

• 行业需求增加，后市场潜力巨大
• 国内企业加速出海，受益于“一带一路”战略

行业表现回顾

• 上周机械行业指数下跌3.5%，国防军工指数下跌1.9%
• 船舶制造涨幅最大，达0.6%
• 天海防务、海油工程、杰瑞股份涨幅较大
• 智云股份、楚天科技、富瑞特装跌幅较大

行业与公司动态

恒立液压

• 油缸需求复苏，高端泵阀业务将迎拐点
• 海外市场拓展加速，预计未来三年出口美国业务大幅增长
• 投资评级：买入-A，6个月目标价20.10元

国防军工

• 智能炸弹市场空间广阔，预计未来十年达1613亿元
• 重点推荐航天电子、天海防务、天银机电、光电股份、中国重工、中国卫星等

智能物流设备

• 电商物流迅猛发展，物流自动化需求旺盛
• 国内库房自动化程度低，未来市场空间巨大
• 建议关注诺力股份、今天国际、机器人、永利股份等

行业发展趋势

• 智能制造、工业4.0、服务机器人、无人驾驶、人工智能等将成为长期主题
• 油气服务、核电装备、工程机械等受益于政策与市场复苏
• 3C自动化、智能物流设备等成长型领域持续增长

总结

2016年机械行业在供给侧改革与政策推动下，多个细分领域迎来发展机遇。煤机、工程机械、油服、核电、3C自动化与智能物流成为重点关注方向。建议投资者围绕周期性复苏与成长性机遇进行布局，关注业绩确定性高、技术壁垒强、具备外延增长潜力的公司，如智云股份、正业科技、恒立液压、台海核电、中集集团等。同时，应警惕宏观经济下行与新兴企业成长不及预期等风险。