20241021-华安证券-海大集团-002311.SZ-国内饲料稳步增长_海外业务成新亮点_4页_365kb

海大集团公司业绩与展望总结

核心财务与业务亮点

• Q3业绩大幅增长：2024年前三季度归母净利润362.4亿元，同比增长610%；Q3单季归母净利润14.99亿元，同比增长302%。增长主要归因于饲料外销量稳步增长及套期保值模式降低风险。
• 饲料外销量持续扩张：Q3饲料外卖量约710万吨，同比增长8%，全国饲料产量同比下降；公司市占率提升，得益于水产料（增长10%）、禽料（增长14%）销售强劲，猪料略有下滑。
• 海外业务加速：2023年海外饲料销量171万吨，增长24%；2024年上半年逾100万吨，同比增长超30%。复制“为养户创造价值”经营理念，通过研发创新驱动、产业链优势（饲料+种苗+动保）和服务体系下沉，海外竞争力显著。

生猪与长期发展

• 生猪出栏目标：2024年预计出栏550-560万头，综合养殖成本优化；采用外购仔猪与“锁定利润”模式，降低风险。
• 战略布局：已完成4000万吨饲料产能，重点提升利用效率；长期规划显示2024-2026年饲料外卖量和生猪出栏量继续高速增长。

投资建议与风险

• 评级维持买入：华安证券认为公司核心竞争力稳固，海外市场复制成功模式，盈利能力可持续。预计2024-2026年归母净利润稳健增长。
• 风险提示：疫情、畜禽价格低迷或原材料上涨可能影响业绩。

此总结紧扣报告要点，强调公司业绩改善与扩展潜力，建议投资者关注。